第一章 行业概况
1.1 定义
固体废物处理是一个日益重要的领域，随着中国城市化进程的加速和工业产值的持续增长，固体废物的产生量也在不断上升。根据《固体废物污染环境防治法》的定义，固体废物包括了人类在生产、生活和其他活动中产生的固态或半固态的废弃物质，它们对环境具有一定的污染风险。常见的固体废物包括生活垃圾如餐厨垃圾和快递包装废物，工业固体废物如矿业产生的尾矿、矸石，以及交通运输制造业产生的废旧轮胎等。这些废物的处理和处置已经成为城市管理和环境保护的重要议题。
图 固废分类
资料来源：资产信息网 千际投行 中国生态环境部
固体废物处理的主要目的是通过各种技术手段减小废物的体积、降低其对环境和人类健康的危害、加速其自然净化的过程，以及回收其中的有价值资源。处理方法包括物理处理如粉碎、压缩和干燥，生物化学处理如消化分解和吸收，以及化学处理如热解气化和焚烧等。这些方法可以单独使用，也可以组合使用，以实现对固体废物的高效处理和资源的回收。
在固体废物处理过程中，应严格遵守国家的相关法律法规和标准，确保处理过程的安全和环保。特别是对于含有有毒有害物质的危险废物，应采取严格的安全措施，避免产生二次污染，确保不对人类和环境造成危害。同时，应加强对固体废物处理过程的监管和监测，确保处理效果的可持续和可靠。
固体废物处理不仅是技术问题，也是社会经济问题。随着人们环保意识的提高和环境保护要求的加强，固体废物处理行业的发展也面临着许多挑战和机遇。一方面，需要不断研发新的处理技术和设备，提高处理效率和资源回收率；另一方面，也需要加强对固体废物处理行业的政策支持和投资，以推动行业的可持续发展。
固体废物处理也是循环经济和可持续发展的重要组成部分。通过有效的固体废物处理，可以实现废物资源化、减轻环境压力、促进经济社会的可持续发展。例如，一些城市已经开始实施垃圾分类和回收制度，促进了废物资源的回收利用和固体废物处理行业的发展。
1.2 发展历程
固体废物处理行业在中国的发展历程反映了国家经济社会进步与环境保护意识的提升。从1949年新中国成立到2023年，这一行业经历了萌芽、启动和高速发展三个重要阶段，展现了中国环境保护事业的重大进步和固体废物处理技术的不断创新。
图 中国固废处理发展历程
资料来源：资产信息网 千际投行
1949至1978年标记了固体废物处理行业的萌芽期。新中国初期，农村地区主要依赖传统的循环利用方式处理生活垃圾，例如，将有机废物归还土地作为肥料，利用农作物残余喂养牲畜。城市地区由于物质条件的限制，居民生活节俭，固体废物产生量相对较低。政府开始重视环卫事业的发展，通过简单的手段如自然堆放和水体倾倒处理固体废物，为固体废物处理行业的萌芽奠定了基础。
随着1978至1990年改革开放的推进，固体废物处理行业进入了启动期。垃圾清运技术逐渐现代化，垃圾翻斗车的使用提高了垃圾收集的效率。城镇化的加速和居民消费的增长导致固体废物产生量急剧增加，简易的垃圾填埋和焚烧成为主要的处理方式，但由于缺乏科学的处理工艺，这一阶段的处理方式逐渐暴露出对土壤、空气的污染问题。环卫部门的建立和环保事业的初步推进为固体废物处理行业的发展奠定了基础，尽管仍存在许多亟待改进的方面。
1991至2023年是固体废物处理行业的高速发展期。新建的垃圾处理厂开始配备先进的垃圾渗滤液处理系统，同时垃圾焚烧发电技术得到推广，为固体废物资源化利用开启了新的篇章。政府的政策支持如2019年上海市发布的《生活垃圾分类投放指南》，推动了生活垃圾分类制度的实施，为固体废物处理行业的规范化和法制化建设提供了法律基础。随着城市人口和固体废物产生量的急剧增长，全国各地纷纷兴建垃圾处理厂，标志着固体废物处理行业进入了规范化和机构化的运行阶段。
固体废物处理行业的发展不仅反映了中国环境保护和社会进步的历程，也突显了科技创新和政策引导对于解决环境问题、实现可持续发展的重要性。从最初的简单处理到现如今的科学、规范和资源化利用，固体废物处理行业的发展历程为我们提供了宝贵的经验和启示，展现了一个国家在环境保护和资源循环利用方面的责任和担当。
1.3 发展现状
中国固废处理行业的发展现状反映了国家在环境保护和可持续发展方面的努力。根据国家统计局数据，从2017年至2022年，中国的生活垃圾清运量从21520.9万吨增长至24869.2万吨，显示了庞大的固体废物处理需求。这一时期，行业市场规模呈现波动增长的趋势，由2017年的12.74亿元增至2022年的18.05亿元，以10.8%的年复合增长率持续发展。
图 固体废物处理行业规模
资料来源：资产信息网 千际投行 中国国家统计局
固废处理行业主要面临的废物种类分为工业固体废物和生活垃圾两大类。工业固体废物产量在2017至2022年期间基本维持稳定，仅在2016年由于环保政策的影响出现小幅下降。2017年，工业固体废物产量恢复至33.2亿吨，同比增长7.4%。政府对矿产和冶金等行业的严格环境监管，使得工业固体废物产量在短期内保持稳定。中长期来看，由于采矿效率和冶炼工艺的提升，工业固体废物产量有望逐渐下降。
另一方面，生活垃圾作为固体废物的主要来源之一，在城镇化进程中呈现快速增长的趋势。两大类废物的产生为固废处理行业提供了丰富的原料，同时也对处理能力提出了较高的要求。
政策影响是推动固废处理行业发展的重要因素。近年来，随着环保政策的不断加强，如国家发展和改革委员会联合发布的《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》等，为固废处理行业的发展提供了重要的政策支持。这些政策旨在到2025年显著提升城镇环境基础设施供给能力和水平，加快补齐重点地区和重点领域的短板弱项，构建集污水、垃圾、固体废物、危险废物、医疗废物处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系。
展望未来，随着各地环保政策的不断落实，固废处理行业的业务量预计将显著提高，推动行业市场规模的加速增长。预计到2027年，中国固废处理行业市场规模将以15.0%的速度不断提升，达到36.3亿元。这一预期反映了中国在环境保护和固废处理技术方面的持续投入和不断创新。
第二章 商业模式和技术发展
2.1 产业链
中国固废处理行业的产业链分析显示，该领域呈现出多层次、多方位的系统构成，包括上游的供给、中游的处理及下游的转化三个核心环节，每个环节都为固废处理行业的发展贡献了重要的力量。
图 固废处理产业链
资料来源：资产信息网 千际投行 电老虎工业研究院
上游环节主要包括固废原料的供给和处理装备的提供。中国庞大的国民生产总值促使了固废产量的不断增加，其中工业固废尤为突出，占据了绝对比例。根据数据，2022年，中国的工业固废产生量达到了惊人的13.8亿吨，医疗废物84.3万吨，而城市生活垃圾产生量更是超过2.45亿吨。在这背景下，上游的固废处理装备提供者成为了产业链的重要一环，他们为中游的固废处理企业提供了必需的设备支持，确保了整个行业的正常运作。
中游环节主要由固废处理服务提供方构成，涵盖了处理项目的建设和业务的开展。这个环节的主要商业模式包括服务收费和回收利润两种。需求方面，主要来自城市垃圾清运、建筑垃圾处理、工业废物处理和医疗废物处理等领域。固废处理行业的代表企业如军信股份、伟明环保、中国天楹和启迪环境等，占据了市场的主要份额，形成了较为集中的市场格局。2022年，该行业的总投资额达到了18.05亿元，同比增长超过20%，显示了该行业的持续增长和投资潜力。
下游环节主要涉及固体废物的最终处置，包括焚烧、掩埋以及资源再生等方式。其中，综合利用再生方式成为了主流，符合了国家的节能环保趋势。工业危险废物的利用处置和固体废物的焚烧处置技术也在不断的进步和优化，为固废处理提供了更多的可能和选择。
整个产业链构成了一个相互依存、相互影响的系统，每一个环节的优化和升级都将直接影响到固废处理行业的整体效率和效益。随着国家对环保的重视和固废处理技术的不断创新，以及市场主体的积极参与，中国固废处理行业将会在产业链的多层次合作和推动下，实现更高效、更环保、更可持续的发展。在未来，随着固废处理向着整合化和深度化方向发展，处理装备的优化和创新将成为产业发展的关键所在，同时，中下游企业的合作也将更加紧密，共同推动中国固废处理行业向更高的水平发展。
2.2 商业模式
固废处理行业是现代社会环境保护和资源循环利用的重要环节，其商业模式的选择直接影响到整个行业的发展和投资回报。经过长时间的演进，固废处理产业已逐渐形成了多种运营模式，包括BOT（Build-Operate-Transfer）、BOO（Build-Own-Operate）和PPP（Public-Private Partnership）等。
图 固废处理行业规模、增速及盈利性情况
资料来源：资产信息网 千际投行 远卓分析
BOT模式是一种兼具投资、工程建设和运营能力的运营模式。在这种模式下，私营企业负责投资建设固废处理设施，并在一定期限内负责运营管理，期满后将设施无偿转让给政府。这种模式使得私营企业有足够的动力投资高效、先进的固废处理技术和设施，同时通过长期运营获取投资回报。目前，BOT模式已在多地区多个固废处理项目中得到应用，成为现阶段固废处理产业中综合应用最主要的运营模式。
PPP模式是政府和社会资本合作的一种运营模式。通过PPP模式，政府可以引导和吸引社会资本投入到固废处理行业中，与此同时，社会资本可以参与到公共服务项目的运营中，实现投资回报。随着一系列相关政策的出台，鼓励PPP模式在固废处理行业中的推广应用，预计这种模式将成为未来的发展趋势。PPP模式有助于解决公共服务领域资金短缺问题，同时也能提高服务质量和效率。
BOO模式即私营企业负责投资建设并拥有固废处理设施，长期负责运营管理。这种模式对于企业而言，既是资本投入，也是长期的资产和收入来源，能够保证企业持续获取投资回报，也能够推动企业投资先进的固废处理技术和设备。
随着政府需求和企业核心能力的差异化，固废处理行业也逐渐衍生出其他多种运营模式，如DBO（Design-Build-Operate）模式、EPC（Engineering Procurement Construction）模式等，为行业的多元化发展提供了多种选择。
固废处理行业的商业模式不仅仅反映了行业自身的发展需求，也反映了社会环境保护和资源循环利用的战略需求。随着社会对环境保护意识的不断提高，固废处理行业的商业模式将不断创新和发展，以适应日益增长的固废处理需求和社会环境保护的战略目标。同时，政府也将通过出台相关政策，推动固废处理行业的健康、可持续发展，以实现社会、经济和环境的多赢。
2.3 技术发展
固废处理行业的技术进步在提升运营效率、确保遵守环境法规和推广可持续实践方面起到了关键作用。各种技术的整合促进了更好的垃圾收集、处理和处置，以及高效的回收过程。下文将深入探讨该行业的最新技术发展，阐明了其影响和潜在的未来趋势。
数字技术整合
数字技术的整合是固废处理行业的一个重要趋势。这些技术对于转向更可持续的材料管理至关重要，它们通过改善回收过程、使消费者做出更好的购买和分类决策、以及为回收商提供更好的废物来源选择，从而起到了重要作用。如物联网(IoT)、大数据分析和人工智能(AI)等数字解决方案已经被用于监控和管理垃圾收集、材料分类和优化回收过程。
等离子气化
等离子气化是一个新兴技术，它在改变废物管理方面具有潜力。该技术利用等离子体将废物加热至极高的温度，将其转化为可用的气体，如氢气。这个过程不仅防止废物最终填埋，而且创造了相对绿色的能源。
自动化和机器人技术
自动化和机器人技术在提高废物分类和回收过程的效率和效果方面起了重要作用。配备先进传感器和AI的机器人可以以比人类更快的速度对废物材料进行分类，确保可回收材料的纯度更高。
废物能源技术
由于能够在管理废物的同时产生能源，废物能源技术受到了关注。这些技术使废物材料转化为电力、热能或燃料等能源形式，从而应对废物管理和能源生产的挑战。
智能垃圾收集系统
物联网和实时数据分析使得智能垃圾收集系统的出现成为可能，这彻底改变了垃圾收集过程。这些系统提供有关垃圾箱填充水平的实时见解，允许优化收集路线和时间表，从而降低运营成本和环境影响。
区块链的可追溯性和责任
区块链技术因其在增强废物管理的可追溯性和责任方面的潜力而受到探索。通过创建不可变的废物交易记录，区块链可以确保遵守法规要求，并促进废物管理链的透明度。
未来，固废处理行业将迎接更多的技术创新，以应对日益增长的废物量和环境问题。数字技术的整合，以及对等离子气化等新方法的探索，将继续塑造这个行业，推动可持续性、效率和遵守环境标准。随着行业的发展，智能垃圾收集系统、自动化和区块链技术的采用将进一步提高运营效率，并为实现废物管理的循环经济总体目标做出贡献。
2.4 政策监管
固废处理行业在我国的发展受到政策监管的深度影响，它被视为一种政策引导型产业，与国家环保政策紧密相关。自20世纪90年代起，我国开始对固废处理行业进行相关立法工作，尽管起步较晚，但随着时间的推移，政府逐渐加强了对该领域的监管力度。例如，1996年实施的《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》标志着我国固体废物污染防治法律制度的建立。
随着固废污染问题的日益严重，国家陆续推出了多项环保法规和产业政策。2015年的《环境保护法》修订和2016年的《土壤污染防治行动计划》的发布，无疑为固废处理行业的规范和发展提供了法律基础。而2020年的《固体废物污染环境防治法》的修订，进一步明确了固体废物处理的原则和要求，为固废处理行业提供了更为明确的政策指导，也为行业的进一步发展打开了空间。
为了全面推动固废处理行业的发展，我国还推出了一系列配套的产业政策，建立了包括事前、事中和事后的全方位环保政策体系。这包括实行新的《环境影响评价法》和环评改革，构建事前控制体系；实行执法垂直管理制度改革，完善事中监督管理机制；推行许可证制度和费改税制度，强化事后约束体制。通过这些举措，不仅提高了政府和企业对固废污染防治的重视，也为固废处理行业的发展提供了有力的政策支持。
未来，我国固废处理行业将持续推进城市生活垃圾的减量化、资源化和无害化处理。《"十三五"全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》规定了"十三五"期间的具体目标和投资规模，显示了国家对固废处理行业的长期承诺。同时，通过推进大宗固体废弃物综合利用和推动循环经济的发展，我国旨在提高资源利用效率，改善环境质量，并促进经济社会全面绿色转型。
第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业
3.1 行业综合财务分析
根据综合财务指标来看，固体处理行业的收入规模呈现逐年递增的趋势，行业净利润基本保持稳定发展，但2019年出现小幅下降。行业ROE与ROA呈现先增加后减少的趋势，2013年达到最高点。行业毛利率和净利率也呈现相似趋势。
从行业估值和历史比较来看，固废处理的估值普遍比A股高，总体呈现稳定发展的趋势，除2019年时出现大幅增长。单季度营收同比行业历史比较与全部A股趋势较为一致，但固废处理行业波动相对较大。
图 综合财务分析
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 行业估值和历史比较
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 单季度营收同比行业历史比较
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 单季度净利同比行业历史比较
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 单季度净利率行业历史比较
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 PE行业历史比较
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 PB行业历史比较
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
图 PS行业历史比较
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
表 以格林美为例的主营结构分析
资料来源：资产信息网 千际投行 wind
表 中国上市行业公司估值对比
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
固废处理行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。
3.2 驱动因子
固废处理行业的发展受到多种驱动因素的推动。这些因素在塑造行业增长轨迹方面发挥了重要作用，为行业的不断发展提供了基础。以下是固废处理行业发展的驱动因素的综合分析：
- 技术创新：
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新技术的出现，例如人工智能（AI）、机器学习和物联网（IoT）显著提高了废物管理过程的效率和效果。
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如智能分类系统、先进的回收技术和废物转能技术等创新为更好的废物处理、减少和资源回收提供了支持。
- 立法和监管框架：
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严格的环境法律和法规的制定使得工业和城市必须遵守更好的废物管理实践，推动了固废处理行业的增长。
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例如，中国修订的《固体废物污染环境防治法》强调了固体废物减量化、资源化和无害化处理的原则，为行业发展提供了有益的监管环境。
- 公众意识和教育：
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对不当废物处理环境影响的增加认识使社区和个人更愿意参与废物回收和减少项目。
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教育活动和倡议推广了负责任的废物处理行为，进一步推动了先进废物管理服务的需求。
- 政府倡议和资金投入：
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全球各国政府都在分配资金并启动倡议，以增强废物管理基础设施。
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例如，中国的"十三五"规划旨在提高城市生活垃圾无害处理率，展示了政府支持废物管理部门发展的实例。
- 经济因素：
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经济增长导致生产和消费的增加，反过来又产生更多废物。这加大了对有效废物管理解决方案的需求。
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此外，废物管理行业为本地经济提供了就业机会，使其成为投资的有吸引力领域。
- 城市化和人口增长：
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快速的城市化和人口增长导致废物产生率上升，需要强大的废物管理系统来减轻环境影响。
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城市扩展也要求创新解决方案，以应对密集人口区的废物收集、分类、回收和处理需求。
- 对再生产品的市场需求：
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对再生产品的不断增长的市场需求激励了回收设施和技术的发展。
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这种需求不仅推动了废物管理行业中回收部门的发展，还促进了循环经济的理念。
- 国际合作和标准：
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国际合作和全球废物管理标准的遵守促进了知识交流、技术转让和废物管理最佳实践的采纳。
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这些国际合作活动通过整合全球专业知识和标准来推动本地废物管理实践，促进了行业的发展。
- 应对气候变化：
- 全球减缓气候变化的重要性推动了可持续废物管理实践的采纳，例如废物转能技术和有机废物堆肥，以减少温室气体排放。
这些驱动因素共同贡献了固废处理行业不断发展的动力，创造了一个框架，不仅解决了当前的废物管理挑战，而且为未来提供了可持续废物管理解决方案的愿景。
3.3 行业风险分析
固废处理行业面临多方面的风险，包括技术、政策、环境、财务、操作、法律责任、市场竞争以及社会和公众接受度方面的风险。这些风险因素可能影响固废处理项目的效率、效果和经济效益，同时也可能对环境和公众健康产生负面影响。
表 常见行业风险因子
资料来源：资产信息网 千际投行
技术风险
- 技术的快速发展可能使现有技术和设施过时，影响项目的效益和处理效率。
- 技术失败和设备故障可能导致处理效率降低，增加维修和更换成本，甚至可能导致安全事故。
政策风险
- 固废处理行业受政府法律法规和政策的严格监管，政策的变化可能影响固废处理项目的运营和投资回报。
- 政府对固废处理项目的支持和补贴政策的变动可能影响项目的财务效益和投资吸引力。
环境风险
- 固废处理过程中可能产生有害排放和二次污染，影响环境质量和公众健康。
- 无法妥善处理的固废可能导致土地、水和空气污染，产生长期的环境负担和修复成本。
财务风险
- 固废处理项目的高投资成本和长回收期可能导致财务风险，特别是在市场竞争激烈和收入不稳定的情况下。
- 市场波动和收入不稳定可能影响固废处理企业的财务稳定性和投资回报，甚至可能导致财务危机。
操作风险
- 固废处理过程中的操作失误和人为错误可能导致安全事故、处理效率降低和资源浪费。
- 固废处理行业的职业健康和安全风险，包括工人受伤和职业病的风险，需要得到充分的关注和管理。
法律责任风险
- 固废处理企业可能面临与环境污染和公众健康相关的法律责任和诉讼风险，需要有充分的风险管理和保险措施。
市场竞争风险
- 市场竞争激烈可能导致固废处理企业的市场份额下降和利润率下降，影响企业的发展和投资吸引力。
社会和公众接受度风险
- 固废处理设施的建设和运营可能面临社区和公众的反对和抵制，影响项目的推进和社会接受度。
3.4 竞争分析
波特五力分析框架是一个用于分析产业竞争结构和企业战略的工具，它通过分析行业的五个基本竞争力量------供应商的议价能力、买家的议价能力、新进入者的威胁、替代品的威胁以及行业内现有竞争者的竞争情况，来揭示行业的竞争环境和企业的竞争地位。下面我们将利用波特五力分析框架，对固废处理行业的竞争结构进行分析。
供应商的议价能力
在固废处理行业中，主要的供应商包括固废处理设备提供商、技术服务提供商以及其他原材料和服务供应商。由于固废处理设备和技术的特殊性，供应商的议价能力相对较强，特别是那些拥有核心技术和专利的供应商。
同时，国家环保政策和环保标准对固废处理设备和技术的要求不断提高，使得优质供应商的议价能力得到加强。
买家的议价能力
固废处理行业的主要买家包括政府、企业和社区。由于环保政策的强制性，买家对固废处理服务的需求较为稳定，但在政府招投标和项目合作中，买家的议价能力相对较强，对价格和服务质量有一定的要求。
新进入者的威胁
固废处理行业的门槛相对较高，需要大量的资本投入、技术积累和政府许可。同时，环保政策和法律法规的变化可能增加新进入者的不确定性和风险。
但随着环保意识的增强和环保市场的不断拓展，新的投资者和企业可能会进入固废处理行业，增加行业的竞争压力。
替代品的威胁
固废处理行业的替代品主要包括不同的固废处理技术和方法，如回收利用、焚烧、填埋等。随着技术的进步和环保要求的提高，某些新的固废处理技术和方法可能会对传统的固废处理方式构成威胁。
行业内现有竞争者的竞争情况
固废处理行业内存在多家大型的固废处理企业和一些中小型的固废处理服务提供商，行业竞争相对较为激烈。企业之间在价格、服务质量、技术创新和市场拓展等方面展开激烈的竞争。
同时，国际固废处理企业的进入也可能加剧行业内的竞争压力，推动行业向更高的技术和服务水平发展。
3.5 中国企业主要参与者
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
启迪环境[000826.SZ]
启迪环境科技发展股份有限公司主营业务包括固废收集处置全产业链及水务生态综合治理领域，致力于为客户提供专业化环境治理整体解决方案。公司的主要产品为污水处理业务、自来水业务、固体废物处理业务、再生资源处理业务、环保设备安装及技术咨询业务、市政施工、环卫服务业务、融资租赁业务。
维尔利[300190.SZ]
维尔利环保科技集团股份有限公司主要从事环垃圾渗滤液处理、湿垃圾处理、沼气及生物天然气业务、工业节能及VOCs治理业务等。主要产品为环保工程、环保设备、运营服务、BOT项目运营、节能服务、设计技术服务。
光大环境[0257.HK]
中国光大国际有限公司以绿色环保和新能源为主营业务，业务主要包括垃圾焚烧发电、生物质能发电、太阳能光伏电、风力发电、沼气发电、固体废弃物安全处置、污水处理、中水回用、环保工程建设、技术开发、环保设备制造、环保产业园的规划、建设等。
3.6 全球主要参与者
资料来源：资产信息网 千际投行 Wind
美国废物管理[WM.N]
美国废物管理公司于1995注册成立，是一家位于北美的废物管理服务公司。主要提供收集、转移、回收和处置服务。是废物转化为能源和垃圾填埋气转化为能源的设施开发商、运营商和所有者。
共和废品处理[RSG.N]
共和废品处理公司于1996年在特拉华州注册成立，是美国第二大无害固体废物收集、转移、处置、回收和环境服务提供商，按收入计算。截至2019年12月31日，公司通过340个收集作业、212个转运站、189个活跃填埋场、79个回收处理中心、7个处理、回收和处置设施、15个盐水处理井和4个深注水井在41个州和波多黎各运营设施。公司参与了75个垃圾填埋气转化为能源和可再生能源项目，并在关闭后负责130个关闭的垃圾填埋场。
WASTE CONNECTIONS[WCN.N]
Waste Connections, Inc. 是北美地区最大的垃圾处理公司。WCN的综合性的服务主要包括在美国和加拿大进行无害固体废物收集，转运，处理和再循环利用。WCN的商业，工业及居民用户依赖他们的服务来满足他们的废物循环处理需求。
第四章 未来展望
在未来的发展路径上，中国固废处理行业将呈现出智能化、自动化以及绿色化、循环化的双重趋势。这不仅是技术创新的必然产物，也是国家环保政策导向的明确反映。
首先，智能化和自动化将成为推动固废处理行业技术升级的主要力量。随着人工智能、大数据、物联网和机器视觉等先进技术的不断成熟，固废处理行业将逐渐摆脱传统的、人力密集型的运营模式，向智能化、自动化的运营模式转变。例如，可编程控制器能够实现对废物处理设备的精准控制，提高处理效率；物联网和机器视觉技术可以实现废物分类的自动化和精准化，降低分类成本，提升回收率。这些技术的应用不仅能够显著提高固废处理效率，降低运营成本，也为行业的健康、可持续发展提供了有力支持。
其次，绿色化和循环化将成为固废处理行业未来发展的重要方向。在国家环保政策的推动下，固废处理企业将越来越注重废物的回收利用，通过技术创新实现废物资源化，减少废物对环境的污染。例如，通过先进的物理或化学技术，将废弃物转化为再生资源，实现废物的再生利用，同时减少废物处理过程中对环境的污染。
千际投行认为，固废处理行业的未来发展将呈现出智能化、自动化以及绿色化、循环化的发展趋势。这种发展趋势不仅有助于提升固废处理效率和降低运营成本，也符合国家绿色、循环、低碳发展的战略目标，对于推动固废处理行业的长期健康发展具有重要的指导意义。
Cover Photo by Donald Giannatti on Unsplash