什么是股指期货的不对冲策略?

不对冲策略的核心思想是把股指期货当作ETF基金来用。ETF基金是一种跟踪指数的基金,比如沪深300ETF,它会按照沪深300指数的成分股比例来配置资产。而股指期货则是直接跟踪沪深300指数的期货合约。

假设现在沪深300指数是4000点,你有120万资金。如果你用这120万去买沪深300的ETF基金,那你就是直接投资了沪深300指数。但如果你用这120万去买沪深300的股指期货(比如IF合约),那你就是用不对冲策略。

一、不对冲策略的优势

  1. 利用贴水

股指期货有时候会出现贴水现象,也就是期货价格低于现货价格。比如,沪深300指数是4000点,但股指期货价格可能是3950点。这时候,如果你买入股指期货,等市场调整后,期货价格会向现货价格靠拢,你就可以赚取贴水的差价。

  1. 资金利用率高

股指期货交易只需要交保证金,不像ETF基金需要全额资金。假设你用120万买ETF基金,那你只能投资120万。但如果你用120万买股指期货,可能只需要交20万保证金,剩下的100万可以用来做其他投资,比如逆回购或者买无风险收益的产品,这样就能提高资金的利用率。

二、不对冲策略的风险

不对冲策略的风险在于,它完全依赖市场趋势。如果市场走势和你的预期一致,你可能赚很多钱;但如果市场走势和你的预期相反,你可能亏很多钱。比如,如果沪深300指数下跌,你买的股指期货也会跟着跌。

假设你用120万买了沪深300的股指期货,市场突然下跌,沪深300指数从4000点跌到3800点。这时候,你的股指期货也会跟着跌,你可能会亏很多钱。而且,因为股指期货是杠杆交易,你的亏损可能会放大。

三、不对冲策略的收益目标

不对冲策略的目标是获得相对收益,也就是跑赢大盘指数。比如,沪深300指数的复合收益率大概是9.2%左右,如果你的不对冲策略能平均每年跑赢沪深300指数10%左右,那你的复合收益率就会非常可观。

假设沪深300指数每年上涨9.2%,你的不对冲策略每年能跑赢10%,那你的年收益率就是19.2%。长期来看,这个收益是非常高的,可能跑赢大多数公募基金或私募基金。

不对冲策略的核心是把股指期货当作ETF基金来用,利用市场趋势来赚钱。它的优势是资金利用率高,可以利用贴水和杠杆来提高收益。但它的风险也很高,完全依赖市场走势。如果你的预期准确,收益可能很高;如果预期错误,亏损也可能很大。

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