老龄化对投资意味着什么?

1月15日,国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》从4个方面提出26项举措,为我国首个以"银发经济"命名的政策文件。

近期,国信证券分析师王开发布题为《银发经济再思考:老龄化对投资的影响》的报告,报告指出,从日本老龄化进程经验显示,除了养老产业本身受益于银发红利外,消费品受到的影响最为集中。

报告称,商品消费群体的年龄结构改变会影响该商品的消费倾向,进而影响行业指数的相对走势。行业股票走势大致呈现整体购买力×年龄结构的双重特征,人群代际变化迭代、传统消费和生活的路径依赖会重塑产业格局:

如近15年来日本食品、家居以及医疗保健的月平均消费支出整体呈上升态势,相应板块的股票整体走强**,而酒类消费结构的变迁、医疗消费、宠物用品消费等也和老龄化问题息息相关。**

日本消费行业:年龄结构与收入结构双重影响

报告指出,日本酒类消费高峰出现在90年代中期,以啤酒的消费增量扩容为主,随后人均GDP和中青年人口比例回落,带来酒类消费高峰回落

酒类消费中啤酒占据绝对优势地位,但近些年份额逐渐被利口酒所挤占。清酒的消费份额自70年代起一路下滑。

报告强调,酒类消费偏好、消费体量并非取决于当期老年人**,而是取决于当时老年人(年轻时的习惯和路径依赖)**:

日本清酒和烧酒制造商协会在80-90年代调查显示,老年人喜欢清酒和烧酒、中年人喜欢啤酒,青年人喜欢发泡酒和果酒。日本单身人群中,中年人群(35-59岁)也是酒精饮料消费主力,男性老年人群酒精饮料消费比例超出女性。

报告称,日本的宠物消费也随着单身人群比例和平均年龄增加创收显著:

日本宠物食品出口量在2014年爆发式增长, 日本宠物保险保费收入增速和日本单身家庭户主平均年龄整体走高。

从日本的消费与年龄的关系可以看出,中年人群是消费主力,青年人购买力有所提振:

日本40-60岁之间的中年人是消费的主力人群,老年人购买力多年来变化没有差异,但年轻人购买力不断增强,得益于2013年以来经济和收入的修复。

单身家庭的消费结构特征:中年人消费>青年人消费>老年人消费,与全人口年龄结构的数据相同。

消费行业股票走势:呈现购买力X年龄结构的双重特征

国信证券指出,从历史数据可以看出,大部分商品的消费情况与行业指数相对走势高度相关:例如近年来食品、家具以及医疗保健的月平均消费支出整体呈上升态势,食品指数、电器指数以及精密仪器指数也不断走强。

报告称,商品消费群体的年龄结构改变会影响该商品的消费倾向,进而影响行业指数的相对走势:

中老年消费属性:酒类、和服、药物、营养品、健康服务、交通支出、通信支出;

中青年消费属性:房租、西服、保健医疗和器具、娱乐项目。

从医疗保健用品消费看,报告指出,近15年来,中中老年人占比显著上升,中青年和老年消费者比重相对下降。中老年人消费能力和消费意愿较高,推动医疗保健月均消费支出的快速上涨,带动精密仪器指数的大幅走强:

报告称,信息通信类产品消费者中中青年人占比明显下降 ,老年人比重显著上升,弥补了空缺。老年人的消费能力强于中青年人,推动信息通信类产品月均消费支出的快速上涨。与此同时,信息与通信指数整体也有小幅提高:

同时,报告称,互联网和电子计算机的快速发展严重挤压了纸质印刷品的市场需求,中青年人对新事物的接受度较高,其占印刷材料消费支出的比重下降最为明显,相应的中老年人和老年人的占比相对提高。日本月均印刷材料消费支出不断下降,在股票市场上表现为纸指数的持续走低:

相关推荐
yzx991013几秒前
关于网络协议
网络·人工智能·python·网络协议
AiTEN_Robot2 分钟前
AGV 无人叉车关键技术问题解析:精准定位算法 / 安全避障逻辑 / 系统对接协议全方案
人工智能·机器人·自动化·制造
云天徽上3 分钟前
【PaddleOCR】OCR常见关键信息抽取数据集,包含FUNSD、XFUND、WildReceipt等整理,持续更新中......
人工智能·计算机视觉·信息可视化·paddlepaddle·paddleocr·文本识别
zskj_zhyl3 分钟前
智绅科技:以科技为翼,构建养老安全守护网
人工智能·科技·安全
刘海东刘海东4 分钟前
结构型智能科技的关键可行性——信息型智能向结构型智能的转换(提纲)
人工智能
全星00716 分钟前
解锁研发高效密码:全星研发项目管理APQP软件的多维助力
大数据·汽车
Jay Kay1 小时前
TensorFlow源码深度阅读指南
人工智能·python·tensorflow
FF-Studio1 小时前
【硬核数学 · LLM篇】3.1 Transformer之心:自注意力机制的线性代数解构《从零构建机器学习、深度学习到LLM的数学认知》
人工智能·pytorch·深度学习·线性代数·机器学习·数学建模·transformer
会的全对٩(ˊᗜˋ*)و1 小时前
【数据挖掘】数据挖掘综合案例—银行精准营销
人工智能·经验分享·python·数据挖掘
云渚钓月梦未杳1 小时前
深度学习03 人工神经网络ANN
人工智能·深度学习