期权VIX指数构建与择时应用

芝加哥期权交易 所CBOE的波动率指数VIX 是反映 S&P 500 指数未来 30 天预测期波动率的指标,由于预期波动率多用于表征市场情绪,因此 VIX 也被称为" 恐慌指数"。

VIX指数计算

VIX 反映了市场情绪和投资者的风险偏好, 对于欧美市场而言,一般将 20 作为 VIX当 的关键点位,当 VIX 在 在 20 以下时,表明市场处于平稳运行状态,投资者对市场持当乐观态度;而当 VIX 冲破 20 并快速达到较高点位时,意味着市场风险较大,投资者对市场的恐慌情绪明显提升。

VIX指数构建公式为:

其中, T 为 VIX 计算日距期权到期日的时间,K0为低于远期价格水平的第一个行权价,Ki 为第 i 个虚值期权的行权价, R 为无风险利率,Q(Ki)为行权价Ki合约的买价与卖价中间报价, F 为远期价格水平。

在分别计算出近月期权和次近月期权的波动率后,以 30 天的时间长度对二者进行加权平均得到最终的 VIX 指标结果:

VIX指数应用

计算上证50ETF期权、沪深300ETF期权、中证1000股指期权、创业板ETF期权、科创50ETF期权等合约的VIX数据,如下所示。

上证50ETF

沪深300ETF

中证1000股指

创业板ETF

科创50ETF

VIX指数都是期权市场中,投资者对未来不同时间内标的资产潜在不确定性的预期,也是就VIX越高,市场认为标的未来可能面临的风险越高,且由于波动率具有期限结构,所以VIX所反映出来的市场预期也同样具有期限结构,是市场对未来不同时间标的风险的体现。

另一方面,虽然VIX指标可以从时间维度上展示出市场的情绪,但其反映的不确定性并没有明确未来变动的方向,从国内期权市场的VIX实际表现来看,短期内VIX的快速上涨,即可能代表着标的的大幅上行,也可能代表着标的的大幅下跌。

通过VIX指数的走势,设置了标的多空择时信号,结果如下:

相关推荐
马尔可夫宽1 年前
豆粕期权 MVIX 指数构建及策略回测
期权量化·期权策略·波动率策略·vix指数·豆粕期权
松鼠宽客1 年前
GP09|公司赚的多,股票涨的好?
股票·量化研究·量化交易·策略研究·交易策略
马尔可夫宽1 年前
期权定价模型系列【1】—BSM通用式模型
python·金融衍生品·期权定价模型·bsm模型·期权量化
量化密码库1 年前
掘金量化—Python SDK文档—3.变量约定
开发语言·python·掘金量化·量化研究·量化策略
量化密码库1 年前
掘金量化—Python SDK文档—5.API 介绍(2)
开发语言·python·掘金量化·量化研究