去中心化固定利率协议

核心机制与分类

协议类型:

借贷协议(如Yield、Notional):通过零息债券模型(如fyDai、fCash)锁定固定利率。

收益聚合器(如Saffron、BarnBridge):通过风险分级或博弈论竞价分割收益,实现"类固定"利率。

利率实现方式:

债券代币化:将未来现金流转化为可交易代币(如Yield的fyDai)。

风险分级:划分资金池优先级(如Saffron的A/AA/S档),高风险层为低风险层提供保险。

博弈竞价:用户动态出价竞争利率(如Horizon的浮动利率拍卖机制)。

主要风险

利率维持风险:

依赖用户行为平衡(如Yield需借贷比例均衡,Saffron需A/AA档规模匹配)。

流动性不足:

冷门债券代币(如fyDai)可能难以快速兑换(年化10%的DAI债券交易量<$100万)。

黑天鹅事件:

极端行情下分级协议(如Saffron)的A档可能损失全部本金。

复杂度成本:

Horizon的博弈竞价需高频调整策略,Gas费消耗高(以太坊主网单笔交易>$50)。

其他创新协议

Notional:

特点:fCash代币化零息债券,支持多抵押品(ETH、WBTC)。

用例:用户曾通过Notional锁定利率偿还银行房贷。

BarnBridge:

机制:SMART Alpha分级衍生品,分离资产价格波动风险。

88mph:

模型:浮动利率债券+MPH代币激励,动态平衡市场供需。

Pendle:

创新:未来收益代币化,允许提前出售现金流(如质押ETH的利息权)。

应用场景与价值

利率对冲:

企业可通过固定利率借贷规避市场波动(如加密矿企锁定ETH质押成本)。

收益稳定化:

收益聚合器用户选择AA档(Saffron)获得保本收益,规避无常损失。

机构入口:

传统金融机构可通过FIRPs配置链上固收产品(如BlackRock探索DeFi债券)。

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