行业分析---小米汽车2025第一季度财报

1 背景

最近几年是新能源汽车的淘汰赛,前短时间比亚迪再次开始了降价,导致一片上市车企的股价大跌,足见车圈现在的敏感度。因此笔者会一直跟踪新势力车企的财报状况,对之前财报分析感兴趣的读者朋友可以参考以下博客:

2025年财报分析:

行业分析---领跑汽车2025第一季度财报

行业分析---小鹏汽车2025第一季度财报

2024年财报分析:

行业分析---理想汽车2024全年财报

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2023年财报分析:

行业分析---造车新势力之蔚来汽车

行业分析---造车新势力之小鹏汽车

行业分析---造车新势力之理想汽车

行业分析---造车新势力之极氪汽车

行业分析---造车新势力之零跑汽车

谁会是继理想汽车之后,第二家持续盈利的新势力车企,一直备受期待,小米?小鹏?极氪?零跑?蔚来?

​2 财报分析

小米集团在 2025 年 5 月 27 日晚间发布了其 2025 年第一季度的财报。

2.1 销量情况

交付量:2025 年第一季度(1~3月)2025 年第一季度小米交付了 75869 台新车,环比增长 8.9%,连续 6 个月交付量超过20000辆。

|--------|--------------|
| 月份 | 交付量 |
| 1 | 交付超 26,000 台 |
| 2 | 交付超 20,000 台 |
| 3 | 交付超 29,000 台 |
| 4 | 交付超 28,000 台 |

2.2 财报数据

  • 收入 :**汽车业务收入达到 181 亿元,较去年四季度增长 10.8%。**汽车平均售价由 2024 年第四季度的每辆 23.4 万元小幅上升至 2025 年第一季度的每辆 23.8 万元。这表明小米汽车的市场需求在持续增长,产品定价策略较为稳定且取得了一定的成效,通过销量的提升和售价的微涨,实现了收入的稳步增长。
  • 毛利率与亏损情况2025 年第一季度,小米汽车及 AI 业务的毛利率为 23.2%,这个毛利率超过了比亚迪(20.07%)、理想(19.7%)、长城(17.84%)、吉利(15.8%)等车企,低于赛力斯(27.62%)。同时,亏损较上一季度减少了 2 亿元,收窄至 5 亿元。这反映出小米汽车在成本控制和盈利能力方面表现出色,通过规模效应、成本优化等措施,毛利率不断提升,亏损逐渐收窄,盈利前景较为乐观。
  • 高毛利率原因:一是小米 SU7 作为单个爆款带来了很好的成本优化,集中资源打造高销量产品,实现了规模经济;二是小米汽车周边产品带来了约 5 亿元的收入,为整体毛利率提升做出了贡献;三是小米汽车的内部管理效率以及渠道效率是传统公司的 2 至 3 倍,较低的渠道成本和高效的管理支撑了利润率的提升;四是稳定价格体系和权益政策退坡也促进了销量与利润的平衡,SU7 Ultra 车型的交付也对毛利率增长有一定的拉动作用。

第一季度,小米在中国大陆地区环比新增超1000家线下零售店,达到近1.6万家门店,汽车销售门店扩展至235家,预计到今年底,小米线下零售店规模将达到约2万家。

3 总结

总体而言,小米汽车在 2025 年第一季度的财报表现亮眼,交付量、收入、毛利率等关键指标均呈现出良好的发展态势,亏损也在逐步收窄,显示出小米汽车在市场上具有较强的竞争力和发展潜力。

随着小米YU7的上市,小米汽车的营业收入也会增加,按照这个趋势,笔者预测小米汽车会在第三季度实现营收平衡。

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