OpenAI 距离 IPO 更近一步。
最新消息，软银批准了对 OpenAI 剩余的 225 亿美元投资，这笔融资的条件是 OpenAI 要在年底前完成重组，为上市铺平道路。
与此同时，奥特曼各种骚操作被曝光：
他绕过投行和律师，主要依靠自己的心腹和英伟达、AMD 等谈判，操盘了价值 1.5 万亿美元的芯片交易。
这种非常规的交易流程导致达成的协议缺乏详细的财务条款，以及构成循环交易，遭到分析师广泛批评。
如果 OpenAI 重组不成，拿到的钱会变少
软银这次是真的豁出去了。
第二笔 225 亿美元的投资，加上之前的 75 亿美元，对 OpenAI 总投资额已经达到 300 亿美元。
不过这笔钱可不是白给的，OpenAI 必须在年底前完成公司重组，从非营利组织转型为公益企业（public benefit corporation），为 IPO 铺平道路。
这是 OpenAI 在 4 月份宣布的 410 亿美元融资轮的一部分，这轮融资直接把 OpenAI 的估值推到了 2600 亿美元。
不过软银也给自己留了后路：如果 OpenAI 年底前搞不定重组，投资额就会从 300 亿美元缩水到 200 亿美元。
奥特曼的 "独狼" 谈判术震惊华尔街
根据金融时报消息，奥特曼在谈判价值 1.5 万亿美元的芯片交易时，把 OpenAI 的投行顾问和律师团队都晾在了一边。
与英伟达、甲骨文、AMD 和博通这些巨头直接对话时奥特曼只带着几个核心高管：
总裁 Greg Brockman、首席财务官 Sarah Friar 和新晋基础设施融资负责人 Peter Hoeschele。
三人中 Brockman 是 OpenAI 的创始团队成员，之前在 Stripe 担任 CTO。
一位接知情人士评价道：奥特曼是愿景家，但 Brockman 和他的团队是真正促成这些交易的人，他很安静，总是在幕后，但当事情变得复杂时，Brockman 才是那个推动前进的人。
Sarah Friar 曾是高盛的股权研究分析师，在 Salesforce 和 Block 担任过高级财务职位，去年才从社交网络应用 Nextdoor 的 CEO 位置上跳槽到 OpenAI。
Peter Hoeschele 此前是德勤顾问，现在 OpenAI 负责提升算力供应。
最让华尔街抓狂的是，OpenAI 这些交易的财务条款都模糊不清。
奥特曼团队的理念是 "技术第一，财务细节以后再说"。
他们把交易设计成多年期合同，付款与各种里程碑挂钩，如果未来需求变化或资金枯竭，OpenAI 还能缩减芯片订单。
那么英伟达难道在谈判中也不带律师吗？还真是。
知情人士称 "奥特曼和黄仁勋有很长时间的交情，他们经常交流，这笔交易基本上就是他们俩谈成的。"
双方达成了一个惊人的协议：英伟达向 OpenAI 投资 1000 亿美元，而 OpenAI 则承诺在英伟达身上花费 3500 亿美元购买 10GW 的芯片。整个谈判过程中，双方都没有寻求外部顾问的建议。
**△**是勾肩搭背的关系
与 AMD 的交易其实几年前就开始谈判，这一次 AMD CEO 苏姿丰终于拿出了有诚意的条件：给 OpenAI 授予了以每股 1 美分的价格购买 AMD 高达 10% 股份的认股权证，作为交换，OpenAI 承诺购买 6GW 的芯片。
与甲骨文的 3000 亿美元五年期合作则始于一个巧合。2024 年中，甲骨文在德克萨斯州阿比林建设的数据中心原客户突然退出，时任甲骨文云基础设施负责人 Clay Magouyrk 立即找到 OpenAI，后者当即拿下了这个项目。
这些交易都有一个共同特点：依靠的是信任而非合同细节。奥特曼相信，通过这种方式可以简化交易流程，减少对抗性。
但这些承诺的数千亿美元收入到底能否兑现，还是个未知数。
奥特曼正在扩充他的顾问团队，9 月份刚挖来了马斯克 xAI 前 CFO Mike Liberatore 担任业务财务官，或许还有更多的大交易还在路上。
参考链接：
1\][www.reuters.com/business/me...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.reuters.com%2Fbusiness%2Fmedia-telecom%2Fsoftbank-approves-remaining-225-billion-openai-investment-information-reports-2025-10-25%2F "https://www.reuters.com/business/media-telecom/softbank-approves-remaining-225-billion-openai-investment-information-reports-2025-10-25/") \[2\][www.ft.com/content/967...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.ft.com%2Fcontent%2F967b0d78-62df-4eea-a441-8ce3a5d03564 "https://www.ft.com/content/967b0d78-62df-4eea-a441-8ce3a5d03564") **欢迎在评论区留下你的想法！** --- **完** ---