一，
924 两周年这天，大盘收出一根中阴线，重新回到熟悉的 3888 点。现在盘面很大程度被油价牵着走：布伦特原油从 94 美元涨到 98 美元，美股跟着下跌，A 股也同步走弱。
不过油价不会一直决定股市涨跌。当下市场对油价非常敏感；等大盘继续往下调整，估值跌出安全垫之后，油价对行情的影响就会变小。反过来，如果大盘往上走，油价带来的影响会持续放大。
本周只剩 3 个交易日，休市之后要等到 10 月 8 日才开盘，节后市场就会慢慢进入跨年行情阶段。之前也聊过，消费没有明显回暖的前提下，单靠科技板块拉动，大盘上涨空间有限。所以这一轮跨年行情能走多远，关键要看市场能不能砸出足够的底部空间。
大盘在 2025 年 8 月摸到 3888 高点之后就开始调整，之后很长一段时间，都在 3888 附近反复震荡磨底。这属于一种时间换空间的控盘走势，是走长牛、慢牛的蓄力过程。当下这个位置，在没突破 4000 点之前，上涨的时候要保持谨慎；如果大盘跌破 3800 点，下跌反而可以大胆一点。现在横盘震荡阶段，建议控制好仓位，耐心等十一节后。记住，这一年本身就是交易大年，机会往往是跌出来的。
二，
从 924 行情到现在，不少人一直没赚到钱，根源在哪？并不是 924 那波行情没抓住，而是在 924 行情涨起来之后，才高位冲进去的。我自己一直拿着券商和中药板块没动，道理很简单：我清楚这两个板块估值低、基本面不错，后面上涨空间大。心里有底，才能拿得住，不受盘面涨跌干扰。
我能在 924 之后保有不错的浮盈，是因为早在 924 之前那轮下跌的时候，我就扛住了震荡。所以如果你错过了 924，到现在一直不盈利，得好好想一想，是不是踩了大多数人的老路。券商、中药这两块，确实估值低、质地好，但这不代表马上就会拉升。我们能通过估值判断它未来空间大，却没办法精准预判什么时候启动行情。所以核心就是耐心等待。一旦风口来了，或是出个利好刺激，它们的上涨会来得又急又猛，就像当年 924 行情一样，等涨起来很多人只能踏空，最后忍不住追高。记住，一定要熬住！
总之：
简单来说，之前美股已经悄悄换主线了：资金从产业链上游，转到下游；从给企业供货的 B 端业务，转向面向普通用户的 C 端应用。像内存、光模块这类，都是给大企业、算力中心供货的上游品种，已经不是这一轮科技行情的核心主线。
不光 A 股跌了，韩国股市也出现跳水，只是跌幅比 A 股好看一点。国内互联网大厂里，阿里的业务模式最接近谷歌，腾讯则和 Meta 更像。有意思的是，腾讯的 WorkBuddy 产品做得很不错，但股价一直低迷，直到 Meta 大涨之后，才跟着被动反弹。这里面的原因，就得问问基金经理，还有咱们国内特殊的投资环境了。
除了科技板块风格切换，今天还有个现象：早盘科技股冲高的时候，地产链并没有跟着垮掉。老牌白马股宁德时代、美的，还出现了一定反弹。按照 A 股以往的特点，这种盘面变化不会平白无故发生。我宁愿猜想，有少数信息灵通的人提前掌握了消息。当然这只是一个思考角度，没法去证实，也不能乱猜测。