文章目录
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- [1. 平台概述](#1. 平台概述)
- [2. 技术架构](#2. 技术架构)
- [3. 市场数据与用户指标](#3. 市场数据与用户指标)
- [4. 商业模式](#4. 商业模式)
- [5. 监管合规状况](#5. 监管合规状况)
- [6. 产品功能与用户体验](#6. 产品功能与用户体验)
- [7. 风险与挑战](#7. 风险与挑战)
- [8. 总结与启示](#8. 总结与启示)
1. 平台概述
大家大概想不到，互联网的热点，现在不是 AI 网站，而是一种全新的网站，叫做"预测市场"（prediction market）。这类网站像雨后春笋一样，每天都在冒出来。最有名的预测市场，目前是 PolyMarket 。
PolyMarket 是一个去中心化的预测市场平台，允许用户使用加密货币对各种事件的结果进行交易。该平台基于区块链技术（主要在Polygon网络上运行），使用户能够创建和参与预测未来事件的市场，如政治选举、体育赛事结果和娱乐新闻等。
- 去中心化架构：采用混合的链下/链上订单簿系统
- 二元预测：每个事件被表述为"是/否"问题，用户购买代表特定结果的股份
- 概率定价：股份价格在0.01到0.99之间变动，反映市场对事件发生概率的共识
- 实时结算：利用智能合约实现自动化交易和结算
- 非托管模式：用户自主控制资金，通过钱包直接参与交易
- 高透明度：所有交易记录和市场数据均公开可查
只要是你能想到的事情，它都提供预测。
为了方便世界各地的人参与，也是为了保证匿名，这种预测网站都采用稳定币交易。
所以，它的本质就是一个巨大的彩票市场，允许用户买卖自己最感兴趣、最熟悉的事件，这是它快速流行起来的根本原因。参与的人多了以后，反过来提高了预测的准确性。它的前景不可限量，一定会火爆的井喷式发展，传统彩票可能会被它彻底淘汰。
它把任何不确定的事情，都变成了彩票，实时量化了每一种可能性的概率，并且提供了金钱翻倍的途径。这一方面很有参考价值，可以用来判断未来情况，另一方面也非常有娱乐性和刺激性。
2. 技术架构
区块链基础设施
- 主网络：基于Polygon区块链（也有部分功能在Ethereum上）
- 条件代币框架：管理市场条件并确保事件结果准确表示
- UMA乐观预言机：用于结算，确保基于现实世界事件结果的可靠高效解决
- 稳定币支持：主要使用USDC作为交易媒介
技术组件
- 中央限价订单簿（CLOB）：高效的订单匹配系统
- 链上结算：通过智能合约处理交易
- 混合架构：结合链下订单管理和链上结算的优势
- 条件代币框架（CTF）：管理市场条件并确保事件结果准确表示
- UMA乐观预言机：用于事件结果验证和市场结算
智能合约与预言机机制
- 条件代币：基于UMA协议创建的ERC-1155代币，代表特定事件结果
- 乐观预言机：允许任何人提交数据，但在争议期内可以被挑战
- 纠纷解决：如果有人质疑预言机的输出，可以发起纠纷并支付保证金
- 数据验证：通过经济激励确保数据准确性
API与开发接口
- Gamma市场数据API
- CLOB交易API
- 数据API
- 各种REST端点用于获取市场列表和查询结果价格
3. 市场数据与用户指标
用户基础
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2025年10月：477,850名月活跃交易者（比9月增长93.7%）
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历史峰值：462,600名月活跃交易者（2025年1月）
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2024年12月：314,500名活跃交易者
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用户集中度：少量钱包地址贡献了大部分交易量，存在集中风险
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2024年12月：累计交易量超过90亿美元
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2025年10月：Kalshi（竞争对手）月交易量达44亿美元
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注意：存在交易量被重复计算的问题，因为传统方法会统计交易双方的金额
市场规模
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2020年成立以来已处理超过30亿美元的交易量
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在2024年美国总统大选期间获得显著关注
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政治类：包括选举、政策决定等，占比较高
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体育类：涵盖各类体育赛事结果预测
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金融类：加密货币、传统金融指标预测
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娱乐类：电影票房、奖项预测等
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文化类：流行文化事件预测
地理分布
- 主要用户来自美国、欧洲等发达地区
- 在合规地区有更高的渗透率
- 美国市场重新开放后用户增长加速
4. 商业模式
收入来源
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动态费用结构：
- 零费用交易以吸引用户
- 高达3%的动态吃单费用，用于减少延迟套利
- 费用重新分配给流动性提供者
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流动性激励：
- 2025年向流动性提供者奖励约1200万美元
- 制造商返利计划
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数据货币化：
- 实时概率预测数据的潜在机构销售
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非托管结构：
- 用户直接相互交易结果股份
- 收入与交易量而非预测准确性挂钩
竞争优势
- 用户友好的界面
- 多样化的市场选择（政治、经济、体育、娱乐）
- 区块链透明度和安全性
- 低费用和快速结算
- 自主托管资金模式
- 去中心化治理
- 开放的API生态系统
主要竞争对手
- Kalshi：专注于金融事件预测，获得CFTC许可
- Augur：老牌去中心化预测市场平台
- Gnosis：以太坊生态系统内的预测市场
- Omen：基于Gnosis协议的预测市场
市场竞争态势
- 2025年12月，Polymarket在交易量上跌至第三位
- 用户活动高度集中，少数钱包贡献大部分交易量
- 需要针对中低交易量用户实施激励措施
5. 监管合规状况
当前状态
- 已获得美国商品期货交易委员会（CFTC）的重要批准
- 作为指定合约市场（DCM）在美国合法运营
- 正准备在美国市场重新推出
合规措施
- 严格的市场监管和报告义务
- 连接到美国金融基础设施的期货佣金商（FCMs）
- 遵循各司法管辖区的法规限制
挑战
- 不同国家/地区的复杂法律环境
- 合规成本可能限制市场供应和增长潜力
- 在某些地区面临运营限制
6. 产品功能与用户体验
交易机制
- "是"或"否"股份购买
- 限价单和市价单功能
- 实时价格更新反映新闻变化
- 流动性提供者激励机制
- Maker返利计划
用户体验
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仅需MetaMask等加密钱包即可参与
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全球用户可访问（受当地法规限制）
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直观的界面设计
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提供教育资源帮助新手入门
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支持移动端访问
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Builder计划：已分配超过250万美元资助开发者
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API生态系统：超过170个工具分布在19个类别
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AI交易代理：支持自动化交易系统
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鲸鱼追踪：监测大额交易者行为
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教育内容：为初学者提供学习资源
7. 风险与挑战
技术风险
- 智能合约漏洞
- 链上交易拥堵和费用波动
- 预言机数据错误或被操纵
- 条件代币框架的安全性
监管风险
- 全球各地监管环境的不确定性
- 可能在某些司法管辖区被禁止
- CFTC等监管机构的持续审查
- EU/UK将预测市场视为赌博的监管分类
市场风险
- 交易量波动性
- 人工交易活动可能影响数据准确性
- 用户活动过度集中在少数钱包地址
- 竞争对手市场份额争夺
安全措施
- 用户需启用双因素认证（2FA）
- 保护钱包种子短语
- 使用硬件钱包存储大量资金
- 避免钓鱼网站和诈骗
8. 总结与启示
PolyMarket 作为领先的去中心化预测市场平台，展现了区块链技术在预测市场领域的巨大潜力。其创新的条件代币框架和UMA预言机集成解决了传统预测市场的信任和透明度问题。平台在用户增长、交易量和技术成熟度方面取得了显著成就，但也面临着监管不确定性、竞争加剧和用户集中度过高等挑战。
对于类似项目而言，PolyMarket的经验表明：
- 去中心化架构和透明的预言机机制是建立用户信任的关键
- 丰富多样的市场类别有助于吸引不同类型的用户
- 流动性激励机制对于维持平台活跃度至关重要
- 合规性和监管合作是长期发展的必要条件