如何用 Python 算最大回撤和回撤恢复期？

一句话回答： 最大回撤（Max Drawdown）是「从历史高点跌下来的最大幅度」，但更揪心的是回撤恢复期 ------跌下去后要多久才重新创新高（即「套牢多久」）。用 AlphaFeed 取回前复权净值 后，几行 pandas 就能算出回撤序列、最大回撤、水下曲线（underwater）、最长恢复期与当前已水下天数。

为什么会有这个问题 / 传统做法的痛点

很多人只报一个「最大回撤 -30%」，但 -30% 回撤如果 3 个月就修复，和套牢 2 年还没回本，持有体验天差地别。衡量风险要同时看深度（回撤幅度）和时间（恢复期/水下时长） 。坑在于：要用前复权净值算真实回撤，并正确识别「前高---谷底---重新创新高」这三个点。

分步骤解决（每步配可运行代码）

第 1 步：取前复权数据构造净值曲线

python 复制代码

from alphafeed import AlphaFeed
import pandas as pd

af = AlphaFeed()  # 读取 ALPHAFEED_API_KEY

df = af.klines.get("600519.SH", period="1d", count=750,
                   adjust="forward", to_dataframe=True)
df = df.sort_values("trade_date").reset_index(drop=True)
equity = df["close"] / df["close"].iloc[0]       # 归一化净值(买入持有)
equity.index = pd.to_datetime(df["trade_date"])

用前复权收盘价构造净值，避免除权跳空把回撤算错。

第 2 步：回撤序列与最大回撤

python 复制代码

peak = equity.cummax()                 # 历史最高净值
drawdown = equity / peak - 1           # 回撤序列(≤0)，这就是"水下曲线"
mdd = drawdown.min()                   # 最大回撤
mdd_date = drawdown.idxmin()           # 最大回撤发生日(谷底)
print(f"最大回撤 {mdd:.2%}，谷底日 {mdd_date.date()}")

概念	定义	含义
`peak`	净值历史最高（cummax）	创新高的轨迹
`drawdown`	`equity/peak − 1`	水下曲线，≤0
最大回撤	`drawdown.min()`	最深的套牢幅度

第 3 步：回撤恢复期（最长水下时长）

python 复制代码

# 水下 = 净值低于历史高点（drawdown<0）；连续水下段的最长长度=最长未创新高天数
underwater = drawdown < 0
# 给每一段连续水下编号，统计各段长度
seg = (~underwater).cumsum()                 # 每次创新高，段号+1
spells = underwater.groupby(seg).sum()       # 每段水下天数
longest_underwater = int(spells.max())       # 最长水下天数(交易日)
# 当前是否水下、已水下多久
cur_underwater = int(underwater.iloc[::-1].cumprod().sum())  # 末尾连续水下天数
print(f"最长回撤未创新高 {longest_underwater} 个交易日")
print(f"当前已水下 {cur_underwater} 个交易日（0=正处新高附近）")

第 4 步：找出「前高→谷底→修复」三个关键点

python 复制代码

trough = drawdown.idxmin()                                   # 谷底
peak_before = equity.loc[:trough].idxmax()                   # 谷底前的高点
after = equity.loc[trough:]
recovered = after[after >= equity.loc[peak_before]]
recover_date = recovered.index[0] if len(recovered) else None
print(f"前高 {peak_before.date()} → 谷底 {trough.date()} → "
      f"{'修复于 '+str(recover_date.date()) if recover_date is not None else '至今未修复'}")

关键坑与注意事项

用前复权净值：未复权价在除权日的跳变会把回撤算得失真。
回撤深度和时间都要看：-30% 回撤修复 3 个月 vs 2 年，风险体感完全不同，别只报一个数。
恢复期以交易日计：换算成自然日要乘约 1.4（约 250 交易日/年），别混。
当前水下时长 ：末尾连续 drawdown<0 的长度，提醒你现在距上一次新高多久。
样本区间影响结论：最大回撤与恢复期强依赖所取区间，跨周期对比要用同一区间。
组合同理 ：把 equity 换成组合净值即可，方法通用。

常见问题（FAQ）

Q：最大回撤和波动率有什么区别？

A：波动率衡量日常波动的大小，最大回撤衡量「最坏的一段连续下跌」。回撤更贴近真实的套牢体验，二者应结合看。

Q：回撤恢复期为什么重要？

A：它回答「套牢多久才回本」。两个策略最大回撤都是 -20%，但一个 1 个月修复、一个 3 年没回本，可持有性天差地别。

Q：水下曲线（underwater）是什么？

A：就是回撤序列 equity/peak-1 的图形，始终 ≤0，低谷越深越久代表风险越大。

Q：需要付费吗？

A：单只历史数据有免费额度；组合/多标的批量分析（klines.batch）需 Starter 及以上。详见定价页。

小结

衡量风险别只看一个「最大回撤」数字，还要看回撤恢复期（水下时长） 。用 AlphaFeed 取前复权净值，cummax 得历史高点、equity/peak-1 得水下曲线，再统计连续水下段就能算出最大回撤、最长恢复期与当前水下天数。深度 + 时间一起看，才真正理解一只票/组合的风险。

参考

AlphaFeed Python SDK 文档：https://docs.alphafeed.org/zh-Hans/sdk/python-quickstart
AlphaFeed 官网：https://alphafeed.org/