量化回测里最普通的均值函数也可能制造误解：策略第一期赚50%，第二期亏50%，简单收益的算术均值为0%，净值却从1变成1.5，再变成0.75。收益率可以求平均，财富却按照增长因子逐期相乘，二者回答的并非同一个问题。
算术均值适合回答"随机抽取一期，平均表现如何"。它在研究单期收益分布时有价值，却没有记录资金路径。投资账户连续滚动，前一期盈亏会改变后一期的计算基数，所以从起点到终点的净值必须使用各期增长因子连乘。
几何平均正是为复利路径服务的。它先把每期的增长因子，也就是1加收益率，全部相乘，再开期数次方并减1。先涨50%后跌50%的增长因子乘积为0.75，对应两期几何平均约负13.4%。这个数字与本金从100元走到75元完全一致。
当各期收益完全相同，两种平均没有区别；涨跌越剧烈，几何均值往往越低。亏损50%后需要上涨100%才能回本，而不是上涨50%。因此，单期平均收益看起来不错的高波动策略，未必能形成同样亮眼的长期复合回报。
对数收益率把价格比值取自然对数，实用之处是跨期可以求和。若连续几天的对数收益分别为a、b、c，整段就是a+b+c；普通简单收益则必须把(1+r)连乘。展示最终百分比时，要计算指数转换后的普通收益，不能直接照搬对数值。
代码中最好使用simple_ret、log_ret、cagr等清晰变量名，避免同一列在不同函数里改变含义。输出报告时分别列示累计收益、复合年化、单期算术均值及数据频率，并注明是否扣除费用。公式并不复杂，难点是从计算到展示始终保持同一定义。