这是邢不行第 110 期量化小讲堂的分享
作者 | 邢不行、密斯锌硒
常看我文章的读者应该能发现，我介绍过的量化策略 大多都会在开盘时买入。
比如小市值策略 和散户反着买策略：
它们都会在每个周期的第一个交易日开盘 去买入相应的股票。
不知道大家有没有思考过，我们为什么 会选择开盘 而不是收盘 或盘中买入呢？
毕竟印象中大A经常高台跳水，开盘买入不就意味着亏损吗？
这其实和股市 中的某个常见现象 有关，了解这个现象，对做量化及手工交易 都有启发，下文我们就来做相应的介绍。
01
A股低开效应
1、A股行情
一直以来A股都被戏称为国家一级跳水运动员 ，非著名速降自行车手 ，3000点高地常备役守军。
谁让我们遇到的行情总让人一言难尽：
尤其行情较差时，大家都习惯了大A低开 ，即使偶尔高开也会低走。
我也问过有一定交易经验的朋友们，在他们印象中大多数时候大A都是低走的。
这样的感觉是否正确呢？A股是否真的存在低开效应呢？
我们是做量化交易的，不能只凭主观 直觉去判断。
还是要找来A股历史数据，借助Python代码，去 看A股是否真的频频低开。
这也恰好是决定策略是开盘买还是收盘买的关键所在。
2、"开"/"走"定义
要进行这样的验证，我们首先需要知道什么是低/高开、低/高走。
具体定义我已帮大家列示如下，就不多加赘述了：
了解了相关定义，我们就可以找来上证指数交易数据 、编写相应的**Python代码，**统计历史上大A的开盘表现。
02
A股开盘统计
1、上证指数开盘情况
程序运行结果如图所示：
2007年至今，上证指数共出现1751次高开 ，**2397次低开，**另有2次平开。
从数据角度看，大盘确实以低开为主。
2、A股指数开盘情况
我们还顺便统计了A股其他指数 ，发现也是低开居多，高开更少：
这类现象的成因较难解释。
有人认为和A股的T+1交易制度相关， 但好像也不能完全说通。
我们先用其他T+0交易市场的指数来做个交叉验证。
3、其他市场开盘统计
我们统计了恒生指数、标普500和纳斯达克指数的开盘情况：
和A股指数不同的是，上述指数高开的概率确实更高。
但不同市场低开/高开占比的差异 ，真的仅仅由T+1交易制度带来吗？
感兴趣的同学可以自己思考，我就不多着墨于此了。
4、上证走势
我们再进一步去探究A股每天的走势。
计算相对简单，只需在原有代码 上稍作修改即可，具体结果如图所示：
2007年至今上证指数在历史上共出现1292次低开高走 ，占比31% ，与我们认为低开低走或高开低走出现最多的经验相悖。
5、失真指数
当然我们也不能只看上证 指数，毕竟指数无法代表全部股票，尤其是上证指数这样一个失真的指数。
因此我们还需要找出全部A股 的历史数据， 编写相应的Python代码，去看个股低开还是高开更多 ，是否也存在低开高走现象。
03
个股开/收盘统计
1、数据&代码
具体的数据我已经帮大家整理妥当，包含了所有股票（包括已退市的股票）上市至今每天的开高收低价格，甚至可以计算复权价，非常的完备。
有了数据我们就可以借助Python代码去做相应的计算：
如果你需要上述数据和代码的话，可以在评论区留言，都是可以分享给你的。
2、统计结果
统计结果如图所示：
2007年至今所有A股股票也都以低开为主。
比较神奇的是在剔除了停牌 的情况下，仍有168万 次平开，占比14.13%。
进一步挖掘当日走势，我们发现个股还是低开高走居多 ，然后 才是低开低走和高开低走。
这与指数验证的结论是一致的，即A股整体以低开为主且低开高走的趋势最多。
这也解释了为何实盘策略会倾向于开盘买入股票，因为在收盘时获得正收益的可能性更大。
而如果在前一天收盘买入 ，则有更高的可能面临开盘下跌的境地。
上述结论不单单能运用到量化交易中，手工操作 也可以借鉴。
比如原先准备当天收盘时买入股票的，就可以等到第二天开盘时再买入 ，这样相对而言会有系统性的优势，日积月累也会产生不错的收益。
3、深入探究
当然我们的研究也不会仅仅止步于此。
接下来我们将继续深入探索 ，看看A股的低开高走现象又有哪些更细分的规律？
比如什么情况下股票低开 会更加容易高走？
04
个股低开研究
1、低开分组
我们把低开的幅度按照0%-1%、1%-2%一直到8%-9% 进行分组**，**共计9组。
低开9%以上 涉及到跌停，这里就暂不讨论。
这9种不同程度的低开发生后，在未来1/2/3天 及更多天的股价表现又会如何？
我们仍借助全部A股历史数据和Python代码来进行验证。
相关数据和代码已经准备好了，如果你需要的话，可以在评论区留言，都是可以分享给你的。
2、统计结果
代码运行结果如图所示：
2007年至今低开1%以内的情况最多 ，共409万 次，而低开8%-9% 的情况则只出现过5914次。
显而易见低开幅度越大，出现次数越少。
3、1日后表现
再从低开后1天的表现来看，低开8%-9% 的区间更易走高 ，高走概率达到56.21% ，盈亏比 也高达3.65。
这意味着每一次高走的收益，相当于3.6次低走的收益。
再进一步去看，我们发现股票低开的幅度越大，当天平均收益也越高 ，最高的甚至有2.82%。
但需要注意的是，在实操中我们无法在当天卖出这些股票，即无法赚到这2.82%。
但不管怎样，长期来看低开股票未来收益都不错， 只有低开幅度在4%-7% 区间的股票仍会面临亏损。
4、相应策略
至此我们对A股的低开现象 做了深入分析，那是否可以据此构建一个相应的量化策略呢？
本期只是得出了一个结论 ，从结论转化到可以执行的交易策略还有很多步骤。
篇幅有限，就不在本文多做讲解。
大家感兴趣的话可以多多点赞 ，点赞破100， 我们就聊聊该如何设计相应的量化策略。