一 市场逻辑
相信你也思考过这个问题：是什么支撑了股票的主升浪走势？
说主力资金我不反对，但我也不完全同意。不可否认主力资金是直接动力，但对于散户来说，我认为参考意义不大，我更愿意寻找更加深刻的原因。
根据市场先生假说，市场有效情况下，股价一定会反映股票的内在价值，只是时间问题。这个说法我愿意接受。
那么关键问题就有两点，一是股价是否充分反映了股票的内在价值，换句话说当前估值是否合适；二是找到市场发挥作用的时机。
根据过往的经验，我将上市公司分为下面几类
- 成长股，指处于高度发展阶段的个股，比如曾经的宁德时代、石英股份、比亚迪等
- 高股息股，指分红比较高的个股，比如格力电器、中国神华、平安银行等
- 周期股，指的是钢铁、有色金属、化工等周期性行业个股，比如紫金矿业、中国铝业、宝钢集团等
- 白马股，指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的个股，比如伊利股份、迈瑞医疗、立讯精密等
- 蓝筹股，指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股，比如招商银行、中国平安、海螺水泥等
每种股票都有其价值，但在不同宏观环境和形势下，被市场赋予的价值不同，换句话说市场发挥作用的时机不同，我对此的总结
- 经济不好时，高股息个股受欢迎，比如2023年年底高股息个股走的飞起
- 顺周期下周期股受欢迎，比如2023年年底到今年的紫金矿业（私募大佬邓晓峰真周期股王者）
- 经济好或者流动性好时，白马股和成长股异常活跃，比如2020年新冠疫情时的立讯精密和宁德时代
二 投资逻辑
众所周知投资是看预期，要"水则资车，旱则资舟"。
当前国际形势复杂，俄乌战争尚未结束，以色列和伊朗似乎又要爆发新的直接战争。美元虽加息见顶，但高息之下，对全球流动性有很大的压制。
我国2023年GDP增长5.2%，但作为世界工厂，受美元加息影响，需求低迷。另一方面，CPI自去年以来到今年2月一直为负，国内消费不振。
未来如何？真正思考这个问题时，才知道这个问题带给自己的压力。
在我没有学习《置身事内：中国政府与经济发展》之前，我本身是一个死多派，无脑赌国运。在我学习了这本书之后，我是更加坚定的死多派。
我们处在一个大的时代背景下，随着中国经济体量越来越大，必然会挑战全球霸主美国。但为了中华民族伟大复兴，或者为了让这片土地上的每一个人过得好一些，我们没有退路。
也正如美国国务卿布林肯所言，"在国际体系中，如果你不坐在餐桌上，你就会出现在菜单里"。
最新的美国非农数据(不管真假反正人家数据管用)大超预期，显示美国经济强韧，预计美联储下修降息预期。日前国际信用评级机构惠誉下调我国主权信用评级展望，从稳定调整为负面。
昨天也就是4月10日，严重依赖流动性的创业板大跌。神奇的是港股很争气，逆势上涨。
根据《置身事内：中国政府与经济发展》所述，我国当前的发展任务是清晰明确的，即通过产业升级和科技进步，通过继续推动城市(镇)化，通过避免贫富差距进一步扩大等手段提高居民收入，增加GDP中的消费占比，让发展更可持续。
未来如何？我相信未来一定会好的，美元一定会降息。但这个过程一定是煎熬的，也可能是反复的。做好这个心理准备。
三 海天味业是否值得入手？
有了市场逻辑和投资逻辑再来说海天味业。
海天味业主要产品酱油、调味品和蚝油，其行业利润比后面五家调味品公司利润加起来还要多，行业地位堪比茅台在白酒的地位。
查看海天味业过去几年的营业收入变化，从2021年开始个位数增长，2022也是，2023年年报还未出，对应的利润也从2021年开始个位数增长。
是否海天味业增长遭遇瓶颈？考虑到21年22年处于新冠疫情期间，不能得出直接结论。
再看同处于食品加工行业的千禾味业，其2022年营业额增长了26.55%，2023年三季度同比增长50%，比海天味业好太多，这样的话，似乎海天味业确实遇到了一些发展问题。
我们花开两朵，各表一枝。
假如说海天味业增长遭遇瓶颈。海天味业目前动态市盈率36，自2014年上市之后，最低市盈率29。如果说最初市盈率29，在高增长预期下我认为是合理的，但增长遭遇瓶颈下，我认为即便是29都是高估的。
如果海天味业增长没有遭遇瓶颈。拉长时间看，随着美元降息预期增长，全球流动性扩张；随着国内经济复苏，白马股一定会受益，海天味业36的市盈率并不高。但股价最终能走多远，还要看具体增长幅度有多大。
话到此处回到最初的问题，海天味业现在值得入手？我的结论是：如果是我的话，我不会入手。
相比较之下茅台比其好太多，估值低，高分红，品牌更强大。如果非要选择调味品行业，我觉的千禾味业更好一些，胜率更高。
四 海天味业面临问题分析
海天味业面临的问题，主要两角度，一个存量，一个增量。以下内容参考了公众号：森哥投资分享。
存量角度
- 酱油在国内市场，无论是To B还是To C市场，都已经接近饱和了
- 传统的经销商模式，受到社区团购模式冲击
海天想要保持增长，必须解决好这两个问题。
增量角度
从大的方向来看，调味品行业正在面临消费升级、高端化和健康化。海天要重拾增长，可以看三个方向:
第一，顺应消费升级，做出更高端更健康的酱油。日本酱油市场，有很多产品是比传统产品售价要高0.5-2倍的，支撑起了日本的酱油行业新的增长空间。龟甲万这家企业，占据了日本国内市场份额的33%，更厉害的是，海外市场还为其贡献了一半的销售额。
第二，迎合新人群的消费偏好。过去，调味品的主要消费人群是70后、80后，如今90后已经逐渐成为了家庭采购的关键人物了。这群人追求健康，对价格没有那么敏感，是"低盐、低糖、低碳"理念的消费者。
第三，要敢于出海。看看老干妈，老干妈出海就做的很好，在国外老外很喜欢。
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