最近关于量化的争议不断，很多人甚至建议取缔量化。
部分人认为量化 以高频交易 配合融券 变相实现**T+0，**赚走了市场所有的钱，有失公正。
高频交易 大家都听过，即凭借程序 在几秒甚至几毫秒 内完成 一笔交易， 有人认为这对还在盯盘炒股、手工下单阶段的散户来说是降维打击，极其不公。
相当于其他人都在钓鱼、捞鱼，做高频的直接下场电鱼，不讲武德。
至于融券、T+0可能有人不是很了解，这里先做简单的介绍。
01 融券T0
1 融券介绍
假设你是一个长期坚定持有1000股茅台 的大户投资者 ，短期内也不打算卖出，就可以把股票借给 做日内T0交易的团队。
他们借到股票后就能配合自有资金 进行交易，这个借股票 的过程即为融券。
假设他们某天买入100股茅台，按A股T+1的交易规则 ，这100股当天是无法 卖出的。
但他们可以在借来股票中卖出100股， 这样也就变相实现了当天 买、当天卖 的股票T0交易，有利于抓住股票日内的波动。
交易完成后T0团队只需归还股票并支付利息即可，一定意义上也算实现了双赢 ，这就是所谓的融券T0交易。
2 融券主体
在A股出借股票的 主要是上市公司的前几大股东 、长期持股的公募基金 和个 人大户投资者。
他们主要通过券商 作为中介渠道出借股票，一般借股方为日内T0团队 或长期融券做空者。
融券制度 在美国 发展成熟，拥有一两百年的历史。
看过**《股票大作手回忆录》** 的就知道，利弗莫尔 在1901年就已经在交易所融券做空美股了。
融券制度在A股虽然也已发展数年，但散户 想去融券做空 仍然极 难。
融券 资源稀缺 导致很难借到券，大部分券商也更倾向于把券源借给 一些需求量大，出价高的大型机构而不是散户。
我强烈呼吁，我们不应该取缔融券做空制度，而应大力发展它，让所有人都可以非常方便的使用这个工具。
3 T0交易
至于T0交易，其实也不是新鲜事。
我认识的朋友中有人在2012、2013 年就 在从事相关交易，最早都是**手工交易，**并非量化。
现在也还有很多人进行手工T0交易。开句玩笑，如果把上海做T0的人都抓起来，本地监狱应该关不下这么多人。
需要注意的是，做T0交易不一定会赚钱。
这个行业已经非常内卷 了，大部分人 处于不赚钱 或亏钱的状态。
2020年我就邀请过两位从业者 来做过相应的分享 ，他们讲的非常详细， 远非外行可比。
如果你对这个分享感兴趣的话，可以在评论区留言，都是可以直接发给你的。
4 高频≠量化
关于高频交易 和融券 T0， 就是网络上对量化争论最大，抨击最多的地方。
有人认为量化 能在短期内做高频交易 ，也可以通过融券做T0交易， 而散户都做不到，有碍公正。
虽然这在某个不断上涨的成熟市场 非常常见 ，但我不多评价，欢迎大家在评论区理性交流。
我本期真正想说 的是，高频交易、日内交易不能 代表量化投资。
量化投资 本身是很宽泛的概念，包含了很多其他策略类型。
比如我们之前科普过的量化策略，没有 一个是高频策略。
高频策略 只是众多量化策略 中的一种。把高频等同于量化就相当于用棒球、橄榄球等运动代表中国体育，是不对的。
下面我重点给大家介绍几种常见的量化投资策略。
02 量化定义
1 量化定义
我这边先不自量力的给量化下一个定义：
量化投资 是用数学模型 而不是人脑主观去决定交易的品种、方向、时机和数量。
很多人自己做交易 ，无论是听消息买入还是凭感觉要涨直接梭哈，这些决策都由人脑主观 决定。
而量化投资中 所有买卖行为 都由量化模型决定。
它决定 了你交易的品种、方向、时机和数量 ，即交易的一切信息。只要符合这个定义，我都认为是量化投资。
当然这也只是我个人浅见，每 个人都可能有不同的理解。
2 模型难易
此外也别被定义中数学模型 几个字吓退，模型也有难易之分。
比如现下流行的**机器学习、人工智能，**这些模型就比较复杂难懂。
但数学模型也可以 是简单的规则。
比如最常见的定投策略 ：即不管行情如何，定期定量买入指定品种。
比如每周买1000元沪深300指数，规则很简单 ，却也妥妥是量化模型。
所以如果你在定投，本质上也是在做量化投资。
明确了量化投资的定义后，下面就带大家了解下目前最常见的几个量化策略类型。
03 选股策略
1 选股策略
选股策略， 也可以称为alpha策略、多因子策略 等。本质都是一样的：定期靠策略选出若干股票。
比如在每周开盘前通过策略选出10只股票 ，周一 开盘买入 ，周五 收盘卖出。
等到下周开盘前 再重新选股 ，开盘 时**继续买入，**如此循环往复。
2 策略周期
换仓周期并不固定，短到15分钟 ，长到每个季度选股换仓的策略也都存在。
我个人实盘中偏好每周 或每月换仓，交易频率较为适中。
但无论策略周期如何，每次选股都由**模型决定，**买入后一直持有即可。
正因如此，选股策略是纯多头 的，基本接近永远满仓 或高仓位状态。
04 中性策略
1 中性策略
我们可以在选股基础上加入股指期货对冲 ，即做多个股 同时做空股指期货。
现在可以做空的指数有限 ，最受欢迎的是中证500和中证1000。
这种选股做多、股指期货做空的策略就是市场中性策略。
它由一多一空 两端组成， 整体收益就是多头跑赢空头的部分。
2 策略示例
假设行情较好时选股策略 整体收益 65% ，指数 也上涨了40%， 即做空损失 了40%，策略整体 仍有25%(65%-40%)的收益。
又或者策略整体跌20% ，但指数跌了40% ，也就是做空赚了40%，此时策略整体盈利20%。
综合上述案例我们可以发现中性策略的特 点 是不受行情影响。
它只取决于 选股策略相对于指数的超额收益 ，指数涨或跌都能赚钱。本质上中性策略 还是由选股策略衍生而来。
3策略实盘
大家眼中神秘的对冲基金 也大多在用中性策略， 国内最主流的对冲策略也是它。
我们自己也有相关的中性策略在实盘运行。
感兴趣的话也可以在评论区留言 或多多点赞，点赞破200 的话我们就专门写一篇文章来聊聊。
05 指数增强策略
我们还可以对选股策略做进一步延伸 ，比如把选股范围固定 在某指数 成分股中。
以中证1000为例，我们只在这规定的1000只股票里 去选择 交易对象，最终目标 是跑赢指数。
比如指数涨10% 时，我们 涨15%即可 。指数跌10%时 ，我们的目标是跌5%。
这就是大家经常听到的指数增强策略。
本质逻辑 是帮你在一定程度上跑赢特定指数，这也是增强二字的含义。
通过选股策略 来增强收益是现下最流行的方式。
当然还有很多其他方式，感兴趣的话可以多多点赞 。之后也可以专门写写指数增强的N种方式。
06 择时策略
除此以外，择时策略 也是常见的量化策略类型：针对某个大盘的ETF 让模型来决定 什么时候买/卖。
策略的信号 可以很频繁 ，几分钟甚至几秒钟出现一次。也可以很慢，几个月才出现一次。
我个人更偏好中长线择时 ，也写过很多相关的**择时策略文章，**感兴趣的可以去看看。
但需要注意的是，择时策略 的研究性价比 远在选股策略之下。
建议大家把更多精力放在选股策略上。
07 事件策略
至于事件策略，它是由某个事件触发 的交易行为导致我们买入相应的股票。
比如股票上榜龙虎榜 、被分析师上调评级 、上新闻联播 、形态达到技术指标 的买入点等。
就认为它触发 了某个事先定义好的事件。
这些我也有文章详细讲过，感兴趣的可以去看看。
量化1000万条散户交易记录后，反向操作有多爽? | 散户才是真股神!
点击链接阅读文章
08 高频交易
最后说说高频交易。
顾名思义，高频交易的交易频率非常高。
秒级别可能都称不上真正的高频交易，甚至要以微秒来记。
1 做市商
高频交易大致分为两种，一种是做市商。
做市商主要给某些交易品种提供流动性 。一个品种刚上市时，盘口 流动性较差，交易所 甚至会主动邀请做市商来帮忙提供流动性。
比如某品种的盘口较稀疏 ，买卖双方都很痛苦。这时做市商 就会在盘口两边都挂上单。
做市商在提供流动性 的同时也能挣一点钱。
但假设股票 最近不断上涨， 做市商作为流动性的提供方，如果继续卖出 股票 ，那他整体会亏成狗。
因此高频的做市 需要非常高的技术门槛。
前段时间我就有朋友准备去马赛克市场做市，我对此并不看好。
他自己也说研究投入一年多了毫无回报。
但他从小就有个做市商梦， 也不希望 国外巨头一直垄断 全球重要品种 的做市商，所以哪怕不赚钱他都希望去实践一番。
2 超短趋势
至于第二类高频交易，你可以认为它是在抓取 行情中的一些超短趋势 ，赚波段的钱。
这种交易在A股不多 ，更多的在期货 或其他市场。
我也有朋友做类似策略，他们收益 确实不错 ，但赚的都是辛苦钱。
因为高频交易 的策略模型 要不断 变更 升级 ，承载的资金量 也很有限。
说出来不怕笑话，部分高频交易策略只能放几十万人民币 ，赚到的钱也无法 进行复利再投入。
整个高频交易市场 也越来越卷 ，迫使交易者不得不投入 更多精力 去升级策略，所以我朋友状态一直不好。
最重要的是，很多高频策略失效快 ，一旦发生回撤 容易引发恐 慌 。如果还用了机器学习的话，面对处于黑箱状态的模型， 在回撤时整个心态 会非常差 。
由此可见高频交易对IT技能 、精力持续性 要求 非常高 。总体来说是越做越难、越做越卷的脏活累活， 对个人投资者来说性价比不高。
所以我不建议个人投资者去做高频交易 ，除非你加入相关的公司 或成团体性的去做。
09 尾声
最后我想说，很多人对量化的厌恶归根到底来自于对未知的恐惧。
这让量化在大V口中成了神秘的洪水猛兽， 揭开量化 的面纱，你会发现量化并非魑魅魍魉。
它只不过是众多投资方式中的一种，并不比其他投资方式更高级或低级，通过量化赚钱或亏钱的比比皆是。
一个成熟的交易市场应该允许各种投资方式存在 ，也应该出台更多规则 保障市场公平。