行业分析---造车新势力之零跑汽车

2015 年：零跑汽车成立，总部位于浙江省杭州市滨江区，创始人朱江明。
2017 年：零跑汽车首款量产车型S01亮相，同年12月获红杉中国pre A轮领投。
2018 年：6月在亚洲消费电子展上，宣布与大华股份联手研发首款国产 AI自动驾驶芯片 "凌芯 01"；10月，金华智能制造基地首批S01白车身下线；11月，全国首家直营零跑中心正式开业，并完成25亿元 A 轮融资。
2019 年：4月，首款跨界纯电动SUV车型零跑C-more亮相上海车展；5月获得杭州市智能网联汽车自动驾驶路测牌；8月获 A2 轮 3.6 亿元融资；9月被连续评选为独角兽企业。
2020 年：4月，零跑S01 460版上市；5月，零跑T03车型上市；10月，发布首款完全自主知识产权的智能驾驶芯片凌芯01；11月，零跑C11广州车展全球首发亮相。
2021 年：零跑汽车完成B轮融资，融资金额43亿元；零跑T03舒享版、零跑C11先后上市，并发布了2.0战略；11月发布 "LeapPower'升维'智能动力技术"。
2022 年 ：6月与采埃孚集团签署战略合作协议；9月29日，零跑汽车在港交所上市。
2023 年：全年累计交付量达144,155台，同比增长超29%；12月交付量达18,618台，连续刷新交付量历史新高。
2024 年：1月10日，首款全球化车型 C10 正式开启预售；10月，第50万辆量产车正式下线。

2.2 核心技术

在智能化方面，零跑汽车暂时还没赶上"蔚小理"，但随着加大投入，依赖其汽车的保有量和大量数据，相信在智能化方面也会有一定的进步。

电子电气架构：零跑 "四叶草" 中央集成式电子电气架构，以一颗 SOC 芯片打造中央超算，融合座舱域、智驾域、动力域、车身域，实现智能电动车的核心部件高效协同，将智能电动汽车带进软件定义汽车时代。
新能源动力总成：拥有 CTC（Cell to Chassis）电池底盘一体化技术，创新采用无电池包、无模组技术，电池与底盘更加融为一体，提升了电池的安全性、耐用性和智能性。同时，其智能油冷电驱平台是全球首个中压 / 高压、圆线 / 扁线兼容的新一代高效电驱平台，动力强劲、静谧性好、寿命长。
智能座舱：基于中央集成式电子电气架构，采用高通骁龙 8295 芯片，打造全维度智能座舱，具有高集成、高性能、万物互联、智能进化等特点，可实现超级无感式 OTA，座舱 8 秒内升级完成。
智能驾驶：以30颗高性能感知元件 + 高算力模块，支持城市 NAC（Navigation Assisted Cruising，导航辅助巡航）/ 高速 NAP（Navigation Assisted Pilot，导航辅助驾驶）全场景体验，可拓展至 L3 级智驾能力。行业首发单芯片舱驾行泊三位一体融合系统，实现一颗 8295 芯片的舱驾行泊三位一体功能融合。

2.3 产品矩阵

零跑 S01：是零跑汽车的首款车型，外观采用轿跑造型，拥有独特的设计风格。提供多种驾驶模式和智能辅助驾驶功能，NEDC 续航里程可达 305 公里和 380 公里，后来推出的 460 版续航里程达到 451km。
零跑 T03：一款微型电动车，搭载零跑自主研发的电驱总成，具有较高的能量密度和续航里程，NEDC 综合工况续航达到 403km，配备了同级独有的 L2 级智能驾驶辅助。
零跑 C11：一款中型纯电 SUV，拥有超长轴距和豪车级的悬架配置，兼顾了舒适性与操控性能。在智能配置方面较为丰富，具备较高的性价比。
零跑 C16：作为 LEAP3.0 技术架构下的旗舰车型，集高通骁龙 SA8295P 芯片智舱、激光雷达 + OrinX 芯片高阶智驾等行业旗舰配置于一身，是一款 6 座 SUV。
零跑 B10：零跑汽车全球化战略的重要车型，将在全球范围内上市发布，进一步拓展零跑汽车的海外市场。

2.4 市场销量

（1）销量数据

先看近四年（2020年---2023年）零跑汽车每年汽车销量，图表如下，近四年整体的汽车销量趋势是逐渐上升的。

|--------|-------------|
| 时间 | 汽车销量（辆） |
| 2020年 | 11,391 |
| 2021年 | 43,121 |
| 2022年 | 111,200 |
| 2023年 | 144,155 |
[2020年-2023年销量数据]

在2023年， 零跑汽车的销量达到144155辆。 随着新能源汽车的进一步渗透，靠着性价比的优势，零跑汽车在2024年的销量，特别是在下半年发生了从一万多销量到三万多销量的变化，2024年的交付量接近30万辆。

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| 时间 | 汽车销量（辆） |
| 2024年1月---6月 | 86,696 |
| 2024年7月 | 22,093 |
| 2024年8月 | 30,305 |
| 2024年9月 | 33,767 |
| 2024年10月 | 38,177 |
| 2024年11月 | 40,169 |
[2024年1--11月销量]

（2）市场表现

国内市场上，零跑汽车销量增长迅速，2023 年销量仅次于理想、蔚来，跻身新势力前三。2024年，其C16、C10、C11 等车型定单协同上量，成为新势力中唯一三款 SUV 单月定单均破万的品牌；
在海外市场，零跑汽车借助 Stellantis（斯泰兰蒂斯）集团的分销渠道，积极拓展全球市场，计划在 2024 年第四季度完成全球 350 家（欧洲 200 家）销售网点的拓展，并于 2025 年将欧洲销售网点拓展至 500 家。

2.5 财报信息

零跑汽车 2024 年第三季度财报主要信息如下：

营收情况：营业收入为人民币 98.6 亿元，较第二季度环比增长 83.9%，较2023年同比增加 74.3%。
交付量：第三季度交付量达 86,165 台，环比增长 61.7%，同比增长 94.4%。其中7月份为 22,093 台，8月份为 30,305 台，9月份为 33,767 台。
毛利率：2024年第三季度的毛利率为 8.1%，同环比均大幅改善。主要原因是产品销售结构的优化、持续进行的成本管理工作以及销量增加形成的规模效应。
现金流 ：
- 经营性现金流为人民币 19.6 亿元；
- 资本支出为人民币 6.4 亿元；
- 自由现金流为人民币 13.2 亿元；
盈利情况：公司权益持有人应占净亏损为人民币 6.9 亿元，2023年同期净亏损为 9.9 亿元，第三季度亏损额相比2024年第一和第二季度大幅收窄。
其他信息：截至2024年9月30日，零跑汽车持有的现金及现金等价物、受限制现金、按公允价值计入损益的金融资产及银行定期存款结余为 187 亿元。

零跑汽车在 2024 年第三季度取得了较为不错的成绩，销量、营收均有显著增长，毛利率改善，现金流状况良好，一个季度的亏损只有6.9亿元，显著减少。公司预计第四季度经营性现金流和自由现金流将持续为正并向好发展。不少机构预测零跑将会在明年三季度或者四季度能够达到营收平衡，甚至开始盈利。

2.6 企业文化

笔者从零跑汽车的官网找到了企业文化，也比较简单，首先是围绕产品，再是为用户创造价值。

成为值得尊敬的世界级智能电动车企。掌握核心技术，营造全球影响力与值得尊敬的企业形象，提供高品质的智能电动车产品和服务。

为用户的出行和生活创造最大价值。坚持以用户为中心的价值主张，致力于提升车主的全生命周期体验，以价值最大化为导向，致力于提供越级的产品和服务。

12月24日，朱江明在内部信中提到，零跑汽车离成功还很远。要成为受人尊敬的世界级智能电动车企，还需要持续奋斗。未来三年对零跑汽车来说至关重要，因为公司已经进入了决赛圈，竞争对手不再仅仅是"新势力"，而是真正的世界级主流品牌。市场环境的变化依然非常剧烈，需要零跑汽车有更强的自身能力、更敏捷的反应速度才有可能真正达成目标。

2.7 全球战略

零跑汽车在2023年慕尼黑车展上公布了最新的全球战略，全面展示全域自研最新成果LEAP3.0架构及首款全球车型C10。未来2年，5款全球化产品将在欧洲、亚太、中东、美洲等地同步销售，为全球汽车消费者提供智能出行体验。

3 总结

从上面的产品、销量、战略、企业文化以及财报分析来看，零跑汽车坚持全域自研，在新能源汽车领域取得了显著的发展，其产品具有较高的性价比，市场表现不断提升，未来发展前景广阔。随着销量的增多，利润也会逐渐转正，未来两年是有机会盈利的。

零跑汽车也算是一个比较低调的品牌，产品也逐渐被消费者喜爱。

但在笔者看来，零跑汽车同理想汽车一样，有一个问题待解决：重点关注自身品牌未来的发展方向，当传统车企开始跟上的时候，如何增加自己的竞争优势。