编者按： 当全球顶尖的人工智能实验室手握数千亿美元估值、剑指通用人工智能（AGI）的终极愿景时，你是否想过------我们花费巨额算力与顶尖人才所培育的"超级大脑"，其商业化的第一站究竟会通向何方？是彻底颠覆生产力的工具平台，还是另一个更精准、更隐蔽、更具侵入性的广告分发引擎？
文章以详实的数据拆解了 OpenAI 2025 年的爆发式增长（400 亿美元融资、2600 亿美元估值、10 亿美元ARR），却犀利地指出其广告变现策略的必然性：从 Perplexity 50 美元+ 的 CPM 基准，到 Fidji Simo（Meta 广告业务前负责人）的加盟，再到 2029 年 250 亿美元广告收入的内部预测 ------ 作者构建了一个"极度乐观却逻辑自洽"的 ARPU 增长模型。文章还将 ChatGPT 置于 Google（高意图+垂直整合）、Meta（低意图+规模）、X（高互动+非整合）的比较框架中，论证了"对话式商业"如何凭借 purchase-intent query（包含用户购买意图的查询）的天然优势，在 2027-2029 年间逼近甚至挑战搜索广告的变现效率。
作者 | Ossama Chaib
编译 | 岳扬
The World is Ads credit La Haine + Gemini
又来了，科技媒体又开始炒那一套"AI末日论"了。
我写这篇文章，主要是为了回怼《纽约时报》那位分析师 ------ 他给 OpenAI 画了一幅根本站不住脚、毫无依据、纯属臆测、荒唐透顶、耸人听闻、离谱到家[1]的"破产前景"[2]。
拜托，老哥。OpenAI 根本没在垂死挣扎，也没快烧光钱了。没错，他们确实在搞可能是史上最魔幻的循环烧钱模式，公然挑战亚当·斯密《国富论》问世以来的所有经济学定律。OpenAI 拿到了高达 1 万亿美元的采购/投资承诺（主要来自微软等合作伙伴），这个数字确实夸张到离谱。但我认为，OpenAI 根本没打算被收购 ------ 说真的，谁有能力收购它？逻辑很简单：一家公司如果在估值 2600 亿美元时还能融到 400 亿美元，那它显然不是奔着"被收购退出"去的。这么高的估值和融资规模，摆明了是要自己独立上市。所有这些动作，最终目标都是为了冲击那场估值万亿美元级别的 IPO。
可讽刺的是，人类智慧的巅峰 ------ 那些最顶尖、最聪明、最耀眼的大脑聚在一起，折腾半天，结果却只是......又给我们造了个广告引擎。说好的超级智能（superintelligence）和通用人工智能（AGI）呢？
想想看，要是 OpenAI 没对现有的广告巨头构成直接威胁，谷歌会逮着每个机会狂推 Gemini 吗？别忘了，他们已经在 Gemini 聊天助手[3]和搜索结果中的 AI Overview 功能[4]里塞满广告，正忙着榨干这条全新的高意向广告漏斗（译者注：high-intent ad funnel，指用户在使用 AI 服务时，往往带着明确的需求或购买意图（比如"推荐一款降噪耳机"），这类流量的转化率远高于普通浏览，对广告主价值极高）呢。
来，咱们算笔账。
01 OpenAI 2025 快速回顾
March: 完成 40B 融资，估值达 260B[5]，创下私营科技公司史上最大单笔融资纪录。
June: ARR 达到 $10B[6]。
July: 单月营收突破 1B\[7\]，较一月的 500M 翻倍。
November: Sam Altman 表示 OpenAI 预计 2025 年全年 ARR 将达 $20B[8]。
用户规模：800M WAU（周活）[9]，~190M DAU（日活）[10]，35M 付费订阅用户[11]，1M 企业客户[12]。
January 2026: "我们的周活（WAU）和日活（DAU）数据持续刷新历史纪录（1 月 14 日最高，1 月 13 日次之，以此类推）"
January 16, 2026: 宣布将在 ChatGPT 免费套餐和 Go 套餐中引入广告[13]。
没错，OpenAI 2025 年确实烧了 $8-12B[14]。每天为 190M 用户提供服务，算力基础设施的成本自然不会便宜。
02 预测 OpenAI 的广告策略
让我们尝试通过理解 OpenAI 真正在构建什么产品，以及它与现有广告平台的差异，来估算其预期的每用户年均收入（ARPU）。
目前已确认的广告产品：
- 基于当前对话内容，在回答底部展示相关赞助商品或服务的广告[15]
广告投放计划：
- Q1 2026: 与精选的广告主进行有限程度的测试
- Q2-Q3 2026: 扩展至免费套餐用户的 ChatGPT Search 功能
- Q4 2026: 侧边栏赞助内容 + 联盟营销功能
- 2027: 全面国际化扩张，推出 self-serve platform（译者注：广告主可以自行登录系统、无需人工销售介入，就能完成广告创建、投放、竞价和优化全流程的平台。）
广告测试将于"未来几周"在美国地区已登录的免费套餐和 Go 套餐成年用户中启动。广告内容将"设置清晰的广告标识并与模型生成的回答区分开"。用户可查看广告展示原因或选择直接将其关闭。
他们的原则：
- Answer independence: 广告不影响 ChatGPT 的回答内容
- Conversation privacy: 对话内容对广告主保密，数据永不售卖
- Choice and control: 用户可关闭个性化推荐并清除广告数据
- Plus、Pro、Business 和 Enterprise 付费套餐将不展示广告
他们还提到未来可能推出对话式广告，用户可以直接就商品发起追问。
营收目标：有报道称[16] OpenAI 计划 2026 年实现 <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"> 1 B 广告收入，并在 2029 年增长至 1B 广告收入，并在 2029 年增长至 </math>1B广告收入，并在2029年增长至25B，尽管官方尚未公开确认这些数字。我们可以把这些数字当作保守的基准参考，但考虑到 OpenAI 拥有顶尖的产品团队、充沛的资金和强烈的增长野心，我认为他们实际表现大概率会轻松超越这些目标。
个人对广告整合方式的推测：
- Self-serve platform: 广告主竞价投放，极大概率会采用，与 Google 模式一致，可能成为他们最大的广告收入来源
- Affiliate commissions: 内置结算功能，用户可在 ChatGPT 内直接购买商品，OpenAI 抽取佣金，类似他们与 Shopify 的合作模式
- Sidebar sponsored content: 当用户询问具备商业潜力的话题时，侧边栏会展示标有"Sponsored"的赞助信息
接下来，我们将其与现有广告平台做个对比：
2.1 Google：高用户意向 + 垂直整合 = 最高收入
- 运作方式: 基于竞价的系统[17]，广告主对关键词出价。广告根据出价和质量得分出现在搜索结果中。
- 成功原因: 高用户意向（搜索查询）+ 拥有完整的垂直技术栈（广告技术、竞价系统、定向投放能力、数十年的优化经验）
- 广告收入: 2025 年前三季度广告收入 212.4B\[18\]（2024 年全年广告收入为 273.4B，较前三季度增长 8.4%）
- Google 不单独披露 ARPU，需自行计算：ARPU = 296.2B（预测值）÷ 5.01B 用户 = 每用户年均 59.12。
2.2 Meta：用户无明确意向 + 垂直整合 = 高 ARPU
- 运作方式: 信息流广告[19]通过竞价投放。Meta 的 Andromeda AI 综合评估出价 + 预测用户看到某条广告后采取特定行动的概率 + 广告质量，决定展示位置。
- 成功原因: 被动刷屏 = 购买意向低，但规模巨大 + 自有的定向投放基础设施 + Andromeda AI[20]
- ARPU: 北美 68.44\[21\]，全球 49.63[22]（2025 Q1）
- 广告收入: 2024 年 $160B[20]（占总收入 97.3%）
2.3 Twitter/X：高互动 + 非垂直整合 = 低 ARPU
- 运作方式: timeline 内基于竞价的推广推文[23]。广告主仅在用户完成动作（点击、关注、互动）后付费。
- 成功原因: timeline 互动性强，CPC ~$0.18[24]，但缺乏垂直整合，且规模有限。
- ARPU: ~5.54（2.3B revenue ÷ 415M MAU[25]）
- 广告收入: 2025 年 ~$2.3B[25]
2.4 ChatGPT：高用户意向 + 非垂直整合 = 效果如何？
- 用户意向强度: 高。日均 2.5B prompts[26] 包含产品调研、推荐请求、横向对比。意向强度高于 Meta 的被动刷屏，接近 Google 搜索。
- 垂直整合: 暂无。
- 规模: 2026 年 2 月达 1B WAU，但以免费用户为主（按 95% 免费占比计，约 950M）。
ChatGPT 的 ARPU 应对标搜索领域，而非社交领域。
这使其 ARPU 介于 X（ <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"> 5.54 ）与 M e t a （ 5.54）与 Meta（ </math>5.54）与Meta（49.63）之间。OpenAI 的用户意向强度高于 Meta，但基础设施尚弱；其规模远超 X，却暂无垂直整合。当用户询问"帮我规划一个 5 天的京都之旅"或"最适合小企业的 CRM"，这已是高意向查询 ------ 属于 Google 级别，而非 Facebook 式的随意滑动浏览。
我们已有参考基准：Perplexity。
2024 年末/2025 年初的报道证实，Perplexity 的 CPM（每千次展示成本） 报价已突破 <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"> 50 [ 27 ] 。这与优质视频或高端搜索广告相当，远超社交信息流常见的 50[27]。这与优质视频或高端搜索广告相当，远超社交信息流常见的 ~ </math>50[27]。这与优质视频或高端搜索广告相当，远超社交信息流常见的 2--6 CPM。
若 Perplexity 能以较小用户基数实现 $50+ CPM，OpenAI 那支"高执行力"（High Agency）的产品团队，大概率会将其定价底线设在此处。
极度乐观的 ARPU 增长路径预测：
- 2026: $5.50（"以 Perplexity 为参考基准"）------ 即便测试初期阶段广告业务比较粗糙、填充率低，高意向查询本身即具有溢价能力。若每 20 次对话展示 1 次广告，且 CPM（每千次展示成本） 达 Perplexity 水平，就能轻松达成这一目标。
- 2027: $18.00 ------ 推出自助广告管理平台（self-serve platform，类似 Meta/Google），数百万 SMB 参与竞价，竞争推高价格。
- 2028: $30.00 ------ 此时"广告"进化为"行动"。OpenAI 不仅展示机票广告，还能直接完成预订。通过从交易中抽取佣金（CPA 模式），单次转化收入可达展示型广告的 10 倍。
- **2029: 50.00**（超超超级乐观的情况下）------ 逼近 Google 的 \~60 ARPU。此时基础设施成熟，"对话式商业"（Conversational Commerce）成为主流。这正是 Softbank 所祈祷的局面。
别忘了，OpenAI 拥有一支极其出色的产品团队。我毫不怀疑他们完全有能力构建技术栈，将广告无缝整合，直至占据你潜意识的每个角落。
他们已聘请 Fidji Simo 担任"Applications CEO"（这是一个新设立的职位），让她全面掌管收入引擎。Fidji 是 Meta 的得力悍将，曾在 Facebook 任职十年，主导 Facebook App 及......广告业务：
她主导 Facebook 应用变现，专注于占 Facebook 绝大部分收入的移动广告。并推出新的广告产品，如视频广告、线索广告、即时体验、轮播广告等。
她推出并发展视频广告，使其成为 Facebook 收入的重要组成部分。
03 理性看待竞争
ChatGPT 将在 2026 年 2 月达到 1B WAU（周活）[28]。
但到 2028 年将拥有 1.5--1.8B 免费用户？这个假设建立在 ChatGPT 完全没有来自任何竞争对手的影响之上，尤其是正在不断逼近的巨头 Gemini，这不现实。
让我们在充分考虑竞争的前提下，做极度保守的增长估算：
- 2026: 950M 免费用户（1B WAU × 95% 免费占比）
- 2027: 1.1B 免费用户（市场逐渐饱和，增速放缓）
- 2028: 1.2--1.3B 免费用户（面临来自谷歌、Claude 的竞争）
- 2029: 1.4B 免费用户（市场成熟，多玩家共存格局）.
主要的收入增长将来自 ARPU 的提升，而不仅仅是用户数量的增长。
04 预测 ChatGPT 2026 年的收入数据
综合"高用户意向"模型的各项数据，2026 年的情况看起来有所不同了。
基础收入（订阅 + 企业客户 + API） ：$ 25--30B
- 35M 付费订阅用户[29]：至少 8.4B（保守假设全员为 20/月的 Plus 档）
- 实际上会更高，加上 Pro（$200/月）与 Enterprise（定制定价）
- 企业 / API 收入：2025 年 2.3B → 2027 年中 17.4B[30]
广告收入（第一年） ：约 $5.2B
- 950M 免费用户 × $5.50 ARPU
- ChatGPT 日均处理 2.5B prompts ------ 在广告主眼中，这既比被动刷屏拥有更高互动性，也具备更强购买意向（尽管滚动浏览能塞进更多广告位，而对话场景天然受限）
- 现实检验: 这一预测的前提假设是：OpenAI 能够以 Perplexity 已经实际验证过的变现水平，对典型的搜索类查询进行广告变现。
2026 年总收入：约 $30--35B
05 展望 2027--2029 年
这些预测基于 futuresearch.ai 对基础业务的收入预测（2027 年中位数 $39B，不含广告）+ OpenAI 内部文档披露的广告收入预期 + 保守的用户增长假设。
2027:
- 基础收入（不含广告）：$39B
- 广告收入：19.8B（1.1B 免费用户 × 18 ARPU）
- 总计：$58.8B
2028:
- 基础收入（不含广告）：$55--60B
- 广告收入：36--39B（1.2--1.3B 免费用户 × 30 ARPU）
- 总计：$91--99B
2029:
- 基础收入（不含广告）：$70--80B
- 广告收入：70B（1.4B 免费用户 × 50 ARPU）
- 总计：$140--150B
06 当今科技商业的终极归宿，几乎都是广告变现（The World is Ads）
广告正是实现盈利的关键，你肯定早有预料 ------ 多亏你没跳过那支 3 分钟的医疗保险广告，就是你，没错，正是你助力我们实现了 AGI！
Mission alignment: 我们的使命是确保 AGI 惠及全人类；我们对广告的追求始终服务于这一使命，并让 AI 更加普惠。
AGI 里的 A，代表的就是 Ads！全是广告！！你甚至无法屏蔽的广告。因为它们被固化在基于概率流输出的词元选择器中，并有意偏向输出最高竞价者的营销文案。
往好处想，既然他们转向广告变现，大概率说明 AGI 短期内不会到来。你的工作，暂时安全了！
END
本期互动内容 🍻
❓OpenAI 说广告是为了"让 AI 更普惠"，但免费的代价往往是注意力。你愿意为完全无广告的 AI 助手付多少钱/月？
文中链接
1\][www.youtube.com/watch?v=dbG...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.youtube.com%2Fwatch%3Fv%3DdbG4P-AYzzA "https://www.youtube.com/watch?v=dbG4P-AYzzA") \[2\][www.nytimes.com/2026/01/13/...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.nytimes.com%2F2026%2F01%2F13%2Fopinion%2Fopenai-ai-bubble-financing.html "https://www.nytimes.com/2026/01/13/opinion/openai-ai-bubble-financing.html") \[3\][www.adweek.com/media/googl...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.adweek.com%2Fmedia%2Fgoogle-gemini-ads-2026%2F "https://www.adweek.com/media/google-gemini-ads-2026/") \[4\][www.businessinsider.com/google-vp-s...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.businessinsider.com%2Fgoogle-vp-says-ads-arent-coming-to-gemini-yet-why-2026-1 "https://www.businessinsider.com/google-vp-says-ads-arent-coming-to-gemini-yet-why-2026-1") \[5\][www.cnbc.com/2025/12/30/...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.cnbc.com%2F2025%2F12%2F30%2Fsoftbank-openai-investment.html%3F%26qsearchterm%3Dopenai "https://www.cnbc.com/2025/12/30/softbank-openai-investment.html?&qsearchterm=openai") \[6\][www.cnbc.com/2025/06/09/...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.cnbc.com%2F2025%2F06%2F09%2Fopenai-hits-10-billion-in-annualized-revenue-fueled-by-chatgpt-growth.html "https://www.cnbc.com/2025/06/09/openai-hits-10-billion-in-annualized-revenue-fueled-by-chatgpt-growth.html") \[7\][www.cnbc.com/2025/08/20/...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.cnbc.com%2F2025%2F08%2F20%2Fopenai-compute-ai.html "https://www.cnbc.com/2025/08/20/openai-compute-ai.html") \[8\][techcrunch.com/2025/11/06/...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Ftechcrunch.com%2F2025%2F11%2F06%2Fsam-altman-says-openai-has-20b-arr-and-about-1-4-trillion-in-data-center-commitments%2F "https://techcrunch.com/2025/11/06/sam-altman-says-openai-has-20b-arr-and-about-1-4-trillion-in-data-center-commitments/") \[9\][finance.yahoo.com/news/openai...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Ffinance.yahoo.com%2Fnews%2Fopenai-is-the-2025-yahoo-finance-company-of-the-year-120054312.html "https://finance.yahoo.com/news/openai-is-the-2025-yahoo-finance-company-of-the-year-120054312.html") \[10\][backlinko.com/chatgpt-sta...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fbacklinko.com%2Fchatgpt-stats "https://backlinko.com/chatgpt-stats") \[11\][www.contentgrip.com/openai-chat...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.contentgrip.com%2Fopenai-chatgpt-subscription-strategy%2F "https://www.contentgrip.com/openai-chatgpt-subscription-strategy/") \[12\][openai.com/index/1-mil...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fopenai.com%2Findex%2F1-million-businesses-putting-ai-to-work%2F13 "https://openai.com/index/1-million-businesses-putting-ai-to-work/13") \[13\][x.com/OpenAI/stat...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fx.com%2FOpenAI%2Fstatus%2F2012223373489614951 "https://x.com/OpenAI/status/2012223373489614951") \[14\][www.wheresyoured.at/where-is-op...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.wheresyoured.at%2Fwhere-is-openais-money-going%2F "https://www.wheresyoured.at/where-is-openais-money-going/") \[15\][openai.com/index/our-a...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fopenai.com%2Findex%2Four-approach-to-advertising-and-expanding-access%2F "https://openai.com/index/our-approach-to-advertising-and-expanding-access/") \[16\][www.theinformation.com/articles/op...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.theinformation.com%2Farticles%2Fopenais-ads-push-starts-taking-shape "https://www.theinformation.com/articles/openais-ads-push-starts-taking-shape") \[17\][support.google.com/google-ads/...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fsupport.google.com%2Fgoogle-ads%2Fanswer%2F142918%3Fhl%3Den "https://support.google.com/google-ads/answer/142918?hl=en") \[18\][www.demandsage.com/google-ads-...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.demandsage.com%2Fgoogle-ads-statistics%2F "https://www.demandsage.com/google-ads-statistics/") \[19\][strikesocial.com/blog/facebo...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fstrikesocial.com%2Fblog%2Ffacebook-feed-ads-meta-placements-efficiency%2F "https://strikesocial.com/blog/facebook-feed-ads-meta-placements-efficiency/") \[20\][sociallyin.com/meta-statis...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fsociallyin.com%2Fmeta-statistics%2F "https://sociallyin.com/meta-statistics/") \[21\][en.macromicro.me/collections...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fen.macromicro.me%2Fcollections%2F4093%2Fus-big-tech%2F32591%2Ffb-arpu "https://en.macromicro.me/collections/4093/us-big-tech/32591/fb-arpu") \[22\][stockanalysis.com/stocks/meta...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fstockanalysis.com%2Fstocks%2Fmeta%2Fmetrics%2Faverage-revenue-per-user%2F "https://stockanalysis.com/stocks/meta/metrics/average-revenue-per-user/") \[23\][www.asclique.com/blog/twitte...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.asclique.com%2Fblog%2Ftwitter-advertising-guide-2025%2F "https://www.asclique.com/blog/twitter-advertising-guide-2025/") \[24\][www.spiralytics.com/blog/x-twit...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.spiralytics.com%2Fblog%2Fx-twitter-ads-statistics-you-should-know%2F "https://www.spiralytics.com/blog/x-twitter-ads-statistics-you-should-know/") \[25\][marketingltb.com/blog/statis...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fmarketingltb.com%2Fblog%2Fstatistics%2Ftwitter-ads-statistics%2F "https://marketingltb.com/blog/statistics/twitter-ads-statistics/") \[26\][www.demandsage.com/chatgpt-sta...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.demandsage.com%2Fchatgpt-statistics%2F "https://www.demandsage.com/chatgpt-statistics/") \[27\][www.dataslayer.ai/blog/perple...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.dataslayer.ai%2Fblog%2Fperplexity-ai-for-marketing-should-you-advertise-on-ai-search "https://www.dataslayer.ai/blog/perplexity-ai-for-marketing-should-you-advertise-on-ai-search") \[28\][www.sentisight.ai/when-chatgp...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.sentisight.ai%2Fwhen-chatgpt-reaches-1-billion-weekly-users%2F "https://www.sentisight.ai/when-chatgpt-reaches-1-billion-weekly-users/") \[29\][www.contentgrip.com/openai-chat...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.contentgrip.com%2Fopenai-chatgpt-subscription-strategy%2F "https://www.contentgrip.com/openai-chatgpt-subscription-strategy/") \[30\][www.finout.io/blog/openai...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fwww.finout.io%2Fblog%2Fopenai-pricing-in-2026 "https://www.finout.io/blog/openai-pricing-in-2026") ***本文经原作者授权，由 Baihai IDP 编译。如需转载译文，请联系获取授权。*** **原文链接：** [ossa-ma.github.io/blog/openad...](https://link.juejin.cn?target=https%3A%2F%2Fossa-ma.github.io%2Fblog%2Fopenads "https://ossa-ma.github.io/blog/openads")