- 去年，我们撰写了这篇文章（点这里）， 当时以2023年的财报数据为基础，对比了金融科技公司的员工平均年薪。结论是，最高是恒生电子，员工年薪为35万/年，最低是长亮科技，员工年薪为21万/年。
-
一年过去了，员工平均年薪没有大变化。恒生电子是42万/年 、宇信科技是25万/年、长亮科技仍旧是21万/年（备注，到手的肯定比这个低）。
-
银行是经济的晴雨表之一。如果经济不景气，银行资金流转慢，自然不会在金融科技投资。这就是金融科技几家公司2024年纷纷大幅亏损的原因。宇信科技同比营收减24%，很夸张。
-
为了保住利润，这几家拼命降本增效，减员一个比一个狠。恒生减员2262人，占比17%；宇信减员1737人，占比13%。长亮科技则将研发投入资本化，占净利润比重311%，否则就是亏损大户。
-
金融科技公司2024年过的都不好。项目周期变长（超过一年），预付款多、回款难、库存多、三年账期的烂账多、研发成本高、人员工资高等等一系列的问题，集中表现在2024年的财报中。
-
谁能比谁过得好呢？就看2025年谁能扛过去了。
看基本面。
恒生电子一如既往的稳。毛利72%，实在太高。但是，营收和利润双双下滑，这说明成本很高，包括运营成本、开发成本等。恒生电子认为营收下滑是客户投资减缓、不断加大研发的原因。
宇信科技在营收下滑的同时，净利润上升。可见降本增效（裁员）的手段立竿见影。
长亮科技毛利不算低，可盘子小，稍微有一个风吹草动利润立马下来了，体现在各个环节。
另外，长亮科技主要参股的三家公司营业收入、净利润同比均是大幅下滑。
深圳长亮数据公司营收同比减少63.07%、净利润为-1,443.33 元，同比减少144.08%。深圳长亮金融公司营收同比减少71.07%，实现净利润为-295.66万元，同比减少130.14%；
长亮控股（香港）公司营收同比减少19.49%，实现净利润为-469.81万元，同比减少32.30%；
看利润表。
业务来看，恒生电子分的很细，按照各个细分领域来划分，说明在银行业务中，渗透率很高。这也是研发费用居高不下的原因之一。
宇信科技按照银行IT解决方案和非银行IT解决方案来划分，不管从业务还是行业角度来看，人工成本+软硬件采购成本占据88%左右，可见，仍旧是"堆人头"模式。研发费用占11%，不高不低。
长亮科技在财报中披露，工资和福利占到83%，其他都是差旅费，是典型的"外包"+"卖人头"的模式。所以，它的研发费用占比一如既往的低，只有6个点。------"要什么研发呢，客户要我们做什么就做什么，没有核心产品的意思。"
在经营大客户方面，前五名客户占比：恒生电子为5.28%、宇信科技为42.27%、长亮科技为21.52%。
这说明，恒生电子的系统进入多家银行机构之中，并不太依赖大客户，标准化程度较高，投入的研发人员在产品标准化、技术产品化方面花费了较大精力。宇信科技则过度依赖大客户，具体就是大型商业银行和政策性银行等占比52%。人工成本和研发消耗在大客户产品适配（定制、开发）方面。
供应商采购方面，前五名供应商合计采购金额占比：恒生电子为23.01%、宇信科技为41.79%、长亮科技为61.71%。长亮科技的数值也太高了。
看资产负债表。
应收账款、存货、和应付账款一家比一家多。
恒生电子的货币资金还不如宇信科技，结合其他指标看，明显是现金流紧张。负债太多了。一方面是努力借钱敢于投资，表现了对未来的信心。同时，回款周期长，现金流转变慢。
而宇信科技则保守投资，货币资金这么多，也舍不得投入。负债太少了，这是不看好产品（或者没有核心产品继续投入）没有像银行借钱吗？负债只有货币资金的一半。
长亮科技更是要手握现金流，毕竟每个月人工开支很大，谨慎又谨慎，负债和手里的现金一样多。
从总资产看，三者不是一个数量级。恒生电子体量最大，约等于2个多宇信科技、4个多长亮科技。
看员工薪酬。
从员工数量看，恒生电子和宇信科技都是依靠减员来节约成本，从侧面证明项目减少，不需要那么多人。而长亮科技反而增加人，依旧是"堆人"模式。长亮科技也许在想，能有个工作、不降薪就不错了。
研发人数同上面的研发占比一起看，恒生电子依旧强悍。长亮科技太弱了。
从人力资源回报率看，一个恒生电子员工等于1.5个宇信科技员工的回报，等于8个长亮科技员工的回报。同样都是写代码、做产品、维护客户的，差距咋这么大？
平均薪酬上也是如此。与去年同期相比较，恒生电子不降反升的原因是裁员多，开支薪酬总额没有太多变化（把2262人的赔偿金减去，再除以现有人数，仍旧是平均年薪35万）。长亮科技尽管加了358人，平均年薪依旧是21万，可见实际是降薪了。
从这些"以人为维度"的数据看，长亮科技各项指标都在同行中垫底。
为什么一定要看这个数据？毕竟，金融科技也好、软件开发也好，都是依靠"人力资源"。如果人员薪酬低、回报低、研发少，反过来证明毛利低、净利低、产品没有核心竞争力。
看现金流量表。
主要看收现比例。这几家都超过100%，说明尽管短期、长期负债多或者少，现金流都在可控范围之内。
净利润的现金比例都是远超正常，毕竟没有太多存货的压力，都是人力成本。
投资净额都在减少，但比例不大。要么是2024年把欠债的钱还的差不多了，要么是借的钱更少了，投的也少，小心谨慎。
看其他财务指标。
这些数据供参考。从净资产收益率和资产负债率看，恒生电子都领先同行，股东回报率很高，财务风险在可控范围之内。
营业周期看，长亮科技比恒生电子慢一倍，几倍是一年才完成一个营业周期。同时，宇信科技的固定资产周转率也太高了，走在了"轻资产"的模式上，而另外两家则根据项目采购了大量的自研设备。
总结。
从年报分析来看，这几家在大环境不好，客户投资减弱的情况下，选择了不同的路径，导致了不同的结果。
-
恒生电子，是高投入、坚决以核心产品（软硬件均加强投入）进入更多金融客户的系统中，高毛利、高ROE体现技术壁垒，适合长期价值投资者。短期偿债压力和增长放缓需警惕，需加强现金流管理。
-
宇信科技，注重大客户关系，不断压缩成本，确保利润。财务安全性行业领先，现金流充裕，适合保守型投资者。需优化存货管理和收入增长策略，避免业绩大幅波动。
-
长亮科技，依旧在客户项目中挣扎，盈利能力和现金流双弱，存在生存风险，需尽快提升毛利率或缩减成本。
免责声明：本文所有数据来自官方财报，大数网制图。本文为研究企业增长的个人解读，不做价值判断和投资的依据。